[機構(gòu)看盤]北方期貨：倫銅震蕩，滬銅疲弱不改

http://whmsebhyy.com 2006年02月23日 16:06 文華財經(jīng)

　　在近幾個交易日,滬銅價格表現(xiàn)十分低迷，在LME銅價回升的情況下，滬銅跟漲發(fā)乏力，當LME銅價走弱則緊隨。滬銅疲弱表現(xiàn)有多方面的原因，其中對LME銅價能否再走出高點的懷疑在市場交易預(yù)期當中對滬銅走強有一定的壓制，另外市場消費尚未完全恢復(fù)也使得現(xiàn)貨價格表現(xiàn)不強，當日長江有色現(xiàn)貨報價僅有100元升水。今天5月滬銅合約持倉公布，從持倉結(jié)構(gòu)可見某主要多頭席位在滬銅市場的持倉相當集中，且在期鋁上也有大量集中的多頭部位，這在市場持倉量并不很大的情況下隱含著較大的資金風險。不過，國內(nèi)銅價主要受LME價格指

<SCRIPT LANGUAGE="JavaScript1.1" SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina&local=yes&js=on"></SCRIPT> <NOSCRIPT><A ><IMG SRC="http://205.adsina.allyes.com/main/adfshow?user=AFP6_for_SINA|finance|financePIP&db=sina" WIDTH=360 HEIGHT=300 BORDER=0></a></NOSCRIPT>

引，因此資金結(jié)構(gòu)并不是國內(nèi)銅價走向的決定性因素。目前LME銅價落于區(qū)間震蕩，短期價格尚難有方向性指引。LME操作建議，觀望為主。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46910 46350 45880 45560

　　LME$ 4982.5 4942 4908.5 4865

　　比值 9.415 9.379 9.347 9.365

　　前值 9.455 9.373 9.380 9.387

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅震蕩走低，銅價比值再下滑

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結(jié)構(gòu)

　　2006-2-23

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　價格 46910 46350 45880 45560

　　1月價差 560 470 320 　

　　2月價差 1030 790 　　

　　3月價差 1350 　　　

　　2006-2-22

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　價格 47390 46600 46320 45950

　　1月價差 790 280 370 　

　　2月價差 1070 650 　　

　　3月價差 1440 　

　　投機操作建議，觀望為主。

　　楊文虎