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國際銅市場在昨晚的交易中回落,但盤中脫離低點,印尼大型銅礦由于非法采礦者與保安人員發生沖突而導致停產的消息對銅價提供了一些支持.最新通脹數據亦令報值者進場.美國1月消費者物價指數上升至198.3 ,1月消費者物價指數年比上升4.0%預期年升3.8% . 1月核心消費者物價指數年比上升2.1%預期年升2.2% .顯然,通脹數據高于預期,也使得不斷涌向商品市場的基金難以停止其報值交易,銅價自然受到支持.
筆者對于國際銅市場在運行B浪a之后,市場將運行B浪b的回抽的觀點得到了市場的驗證,銅價在昨晚的運行中如期進行的回抽確認.而昨日的回抽顯然沒有完成對于短期上的調整,因此B浪b仍然在醞釀之中.
市場相關消息:
據Bloomsbury 金屬經濟分析公司（BME）的報告稱，鑒于需求強勁，預計今明兩年，精銅供給短缺，其中今年短缺20.7萬噸。BME稱，公司已將2005年銅消費估計上調了17萬噸，盡管精煉銅產量估計不斷被上調，但最終只上調了7萬噸。這使得該公司將對2005年銅市的供需缺口預估上調了10萬噸，達到35-40萬噸。這一缺口由2005年初的未報告商業庫存、年中的消費者庫存（大多數是未報告庫存）以及到年底中國國儲一部分庫存構成。它認為，去年精銅消費較預期稍稍偏低，主要是制造商和終端用戶尋求替代品和消耗半成品庫存所致。據其估計，去年全球精銅消費為1680萬噸，與2004年一樣。但是一些國家和地區的精銅消費發生了較大變化。英國、瑞典和希臘去年的精銅消費下降了逾10%，芬蘭、法國、意大利、日本、韓國、臺灣、加拿大以及美國的精銅消費下降了5%以上。不過，中國、越南、馬來西亞、菲律賓、埃及、土耳其以及墨西哥的精銅消費增長超過了5%，俄羅斯、印度、伊朗以及印度尼西亞的消費增長超過了10%，而非洲、亞洲以及南美其他國家和地區的消費增長了15%。預計2006年全球精銅消費增長率將達到5.9%，預計2007年消費增長率將達到4.4%。預計日本、西歐和北美地區將出現溫和增長，而五大精銅消費國：中國、俄羅斯、泰國、印度以及印度尼西亞的增長率將達到8-13％。 供給方面，預計未來兩年供給中斷的情況不會經常發生。預計2006年和2007年銅礦產量增長不會像2005年這樣令人覺得意外，至少像地震和惡劣天氣等這樣的自然災害對產量的影響不會頻繁發生。不過，設備不足有可能繼續對生產在一段時間造成影響。盡管如此，BME預計未來兩年電解銅產量都將增長35萬噸，銅精礦量每年將增長35-40萬噸。BME稱，指數基金進入商品市場成為推動銅價創下紀錄的新的利好因素.據其預計，到今年年底，累計投資于各種初級商品指數基金的資金料由1月時的約800億美元增加至1050-1150億美元左右，2007年底將達到約1400-1500億美元。
全球銅生產巨擘秘魯南方銅業公司(Southern Copper Corp.,SCC)預期,2006年銅平均價格將在每磅2美元,位于市場預估區間的高端.智利銅業委員會Cochilco預期2006年銅的平均價格在1.76美元,高于此前預期的1.46至1.50美元. SCC執行長Oscar Gonzalez告訴秘魯CPN電臺,他預期2006年黃金的價格將介于每盎司500-530美元,同期白銀價格將高于每盎司9美元. “我們預期銅今年的平均價格將在2美元.目前的均價為2.25美元,且近幾個月一直徘徊在2.20美元.”他補充道,銅2005年的平均價格在1.67美元.
Bloomsbury公司對今明兩年精銅供求關系的樂觀估計與近期一些機構的預期相成鮮明的對照.筆者贊同該公司對于全球各個地區的消費情況總體強勁的看法,而供應在今年難以出現大的變化這一點已經成為定局,因此只要這些地區的消費保持目前正常的運行,則如同04年多數機構對05年將出現過剩的預測一樣,將受到市場的屏棄.價格的運行是不以人的意志為轉移的客觀現象,我們只有尊重客觀,順應潮流,才能在風險迭出的市場上立足.同樣, Southern Copper Corp.,SCC的預測或許也帶有主觀的成分,因為我們沒有看到其對價格預測的邏輯推理過程,但有一樣,順應目前市場的主趨勢是每一個投資者的要務.我們從市場的運行中看到,銅價的長期牛市仍然沒有受到破壞,即使在目前的調整中.從結構上看,筆者始終提及的此次調整的時間換取空間的觀點目前沒有改變,銅價在第一波回落過程中運行了非常明顯的非推動結構,同時在A浪如期抵達4650美圓之后,其使命完成,接踵而來的B浪反彈則如期而至.其同樣將以3浪的形式完成,B浪b完成之后,B浪c的反彈同樣可以預期.在昨晚的交易中,銅價沒有完成其對于短期上升的調整,因此仍然市場將在近日出現修正行情,而B浪的上升沒有完成.（景川）
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