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滬銅周三高開低走，市場多頭信心不足，看空氣氛日益積聚。主力0604合約早盤以47010大幅高開，盤中價格震蕩拉鋸為主，尾盤在多頭主動平倉打壓下快速回落，尾盤價格報收在46600，全天成交3496手，減倉584手。
技術面上，周二LME銅價格繼續保持其震蕩向上反彈走勢，價格場內開盤前曾因不能有效突破4900一線向下尋求支持，在4950一線獲得支持，重新向上，場內開盤后價格呈震蕩向上，場內收盤價較前一交易日收高3 9美元，收于4938美元，場外電子盤收盤價較前一交易日收高45美元，收于4950美元。分時技術圖表上，價格已經觸及2月15日的高點，并且站在了本輪下跌的0 .618位之上，日線圖表中，價格走勢目前仍舊是以短期調整形態在體現，從道氏理論的角度尚不能對價格可能形成的中期調整給予結論，震蕩指標有重新回到強勢區跡象，顯示價格處于反彈階段。我們認為，市場目前仍舊屬于調整過程中的短線反彈走勢，自4 662美元展開的反彈尚未結束，我們將關注價格未來的運行結構，同時，我們注意到，昨晚的最高價正好受制于上一下降通道的中軌線，我們認為目前的價格反彈很快就會結束，價格將再次向下，從交易的角度，可再度輕倉做空
基本面方面，整體供求表現平靜，價格波動能量更多來自于投機力量。由于前期市場多頭人氣高漲為基金高位出貨提供便利，從CFTC報告和市場交易資料顯示，基金目前的凈持倉狀況可能已經在高位順利實現多翻空，所以后市價格調整壓力會很大。雖然近期的現貨升水略有反彈，但是仍處于牛市行情以來的較低水平，顯示現貨供應壓力正在獲得緩解。同時，庫存整體增加的態勢也暗示供應狀況的改善。此外，市場整體多頭氣氛并未完全消散，逢底買入的固定思維，也為后市下跌提供了更多的動能。目前市場對行情的定性依然存在較大的分歧，回落是短線回調還是中期見頂？相信在基金結束長假期重返市場之后將會給出更多的信息。總之，目前市場分歧較大，操作上應以謹慎為主。
綜合以上的分析，目前價格走勢的分歧較大，從整體特征看，震蕩下行的可能較大，所以建議繼續輕倉持有空單。
鑫國聯期貨 江洋
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