[機構看盤]北方期貨：滬銅震蕩，等待LME新的指引

http://whmsebhyy.com 2006年02月20日 15:52 文華財經

　　今天滬銅市場基本上是無序的交易狀態，全日交易波動幅度并不顯著。上周LME銅價收在4750美元之上，技術上給于有效支撐。過去兩周金屬價格跌落的原因很多，總上得來銅價的表現仍然偏強。今天國內現貨市場價格并不強勁，市場消費仍然處于慢熱階段。由于價格進入新的軸心震蕩，巨大的震蕩幅度也給操作帶來較大難度。筆者認為，銅價下個階段至少還有一個回升出現，且不排除再測紀錄高點的可能。但基金在此階段獲利了結的意愿也比較明顯，因此很難說價格回升的空間會有多高。LME操作建議，觀望為主。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46650 46100 45680 45260

　　LME$ 4850 4819.5 4789 4750

　　比值 9.619 9.565 9.539 9.528

　　前值 9.621 9.543 9.525 9.506

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅無序震蕩，銅價比值無顯著變化

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結構

　　2006-2-20

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 46650 46100 45680 45260

　　1月價差 550 420 420 　

　　2月價差 970 840 　　

　　3月價差 1390 　　　

　　2006-2-17

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 46570 45920 45550 45100

　　1月價差 650 370 450 　

　　2月價差 1020 820 　　

　　3月價差 1470 　

　　投機操作建議，觀望為主。

　　（楊文虎）