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過去兩周金屬市場可謂是十分的動蕩，尤其是期鋁的暴跌，更是引發市場一陣心理恐慌。期銅同樣經受了從急漲到快跌的過程。當前銅價正好處在下跌的階段，因為是從頂峰下跌下來僅有兩周的時間，而前既有趨勢并未被實質破壞，因此對于銅價下跌的定性還只是修正行情。另外，一至二季度銅市場的消費將逐漸趨暖，而供給方面要出現突飛猛漲的可能性實在是微乎其微，因此基本面仍然不會有對銅市場實質性利空出現。當然，我們看到LME現貨銅升水降到了100美元以內，交易所庫存也回升到了20萬噸的水平，不過這些是在消費相對偏
淡的時間里發生的，而且庫存的增加更多的與前期空頭應付交割而流入交易所的庫存，因此庫存增加對銅價的壓力還需要經過一段時間才能體現。最新的COMEX基金凈持倉結構顯示多頭資金有明顯的獲利平倉行為發生，截至上周二凈多頭寸降至603張，我們應該關注基金進一步的操作動向，在基金沒有大量翻空之前，也就是長線拋空沒有進入之前，銅價趨勢是不容易輕易改變的。操作建議，觀望為主。
若以9.30～9.50比值計算，當日6月銅價運行區間可能落于44590～45550
若以國內5月銅做9.40～9.60比值計算，當日5月銅運行區間可能落于45070～46030
若以國內4月銅做9.50～9.70比值計算，當日4月銅價運行區間可能落于45550～46510
周五3月銅價與LME三月銅價比值為9.64
國內操作建議，觀望為主
楊文虎
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