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本報記者 李中秋
CRU日前認為，隨著供應和庫存的逐步增加，銅價將在今年晚些時候開始下調。
CRU2月份月報曾指出，基金支持、投機資金介入、技術因素，以及美元走軟等共同將銅價推上新高，銅價攀升似乎勢不可擋，不過基本面在逐漸改變。
報告指出，消費者承受著過高銅價，而制造商們也被迫在高銅價壓力下保持著趨于枯竭的供應鏈。如果銅價繼續保持上漲勢頭，消費將盡量被壓制，從而出現結構性變化。從長期來看，這將減少對銅的實質消費。今年1月，LME倉庫庫存量自2004年10月以來第一次小幅升高至10萬噸以上。但增加部分大多集中在亞洲市場，中國國儲局按照合約規定交割的銅也增加部分庫存。繼去年11月和12月增長32725噸以及今年初增加8475噸后，截至2月7日，韓國釜山倉庫的庫存量達到5.8萬噸。
雖然那些對銅價持觀望態度且預期走勢將轉向的投資者越來越多，但由于銅價不斷上漲，他們的觀點迄今為止還未被證實，所以仍然持觀望態度。新的多頭繼續涌進，市場內現有多方正在增加持倉量，而空頭似乎有些惜售。結果是，成交量處在難以令人滿意的低水平而價格持續上漲。最終，銅價上升動力會減弱，新的買家會猶豫不前。空頭將會認識到這種情況，然后更迅速地進入市場，因而下降動力得以增強。
CUR指出，從長期看，銅價仍然表現出向頂峰繼續攀升的樣子，但過程中的一點挫折都會導致價格急劇下跌，即使市場最終能夠恢復，開始的跌幅也很可能會達到400－500美元。隨著市場形勢的轉變，將會出現一段價格劇烈波動的時期，隨后會發生兩種情形:一種是市場將找到支撐，那些猶豫的多方認定他們已經面對著買入良機；另一種是市場將下滑到一個能引發第一輪止損賣單出現的價位。在此情況下，銅價將迅速逆轉。市場任何走弱跡象都將會吸引新的空方進入。
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