北方期貨：滬銅高開震蕩收低多頭交易大量退出

http://whmsebhyy.com 2006年02月17日 16:25 文華財經

　　滬銅在本周最后一個交易日高開震蕩收低，相對LME市場表現并沒有極端偏高或者偏低。從交易行為來看，國內主要多頭席位紛紛跌出排行榜，主要做多席位銳減。庫存方面，在2月份合約結束之后，上海交易所本周庫存延續上周回升勢頭，庫存總量達到了6.6萬余噸。由于春節長假，在消費恢復階段供需矛盾尚未顯現。從預期來看，二季度銅市消費往往是年中的高峰期。同樣由于春節長假，中國進口量在1月份沒有顯著增長。國際金屬市場，由于受到基金拋盤沖擊，金屬價格紛紛走低，期銅表現相對抗跌，本周收在4750美元以上無損既有

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趨勢，不過危機已經若隱若現。LME操作建議，觀望。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 46570 45920 45550 45100

　　LME$ 4812 4801.5 4782.5 4744.5

　　比值 9.678 9.564 9.524 9.506

　　前值 9.644 9.545 9.528 9.518

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅震蕩走低，銅價比值無顯著變化

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結構

　　2006-2-17

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 46570 45920 45550 45100

　　1月價差 650 370 450 　

　　2月價差 1020 820 　　

　　3月價差 1470 　　　

　　2006-2-16

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 46540 45800 45410 45070

　　1月價差 740 390 340 　

　　2月價差 1130 730 　　

　　3月價差 1470 　　　

　　投機操作建議，觀望。

　　（楊文虎）

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