北方期貨：LME銅價延續回升勢頭滬銅小幅跟漲

http://whmsebhyy.com 2006年02月15日 16:06 文華財經

　　今天是國內2月份合約的最后交易日，在昨晚LME銅價出現上漲的情況下，今天國內主要期銅合約有不同幅度的上漲，不過上漲表現并不理想。今天銅價表現乏力的主要原因是現貨價格的疲軟，現貨銅價較昨日沒有出現顯著變化，2月合約表現更是疲弱，這顯然影響了其他合約的走強。最終，國內期銅價格多收在日內均價以下。LME銅價在連續2個交易日回漲之后，能夠進一步沖擊5000美元成為今日關注點，近期內銅價不排除限于區間震蕩的可能，在趨勢上筆者認為延續上漲的可能性依然不小。筆者判斷的依據基于幾點，一是通脹危機尚未解

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除；二是基本面供給增長仍然緩慢，供給危機猶在；三是資金退場意愿并不強烈；四是技術上4700美元附近的支撐已經初步探明。綜上來看，一季度銅價發生逆轉的可能性并不大，這也包括其他金屬的表現。LME操作建議，可逢低回補多單。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ￥ 47800 47320 46980 46650

　　LME$ 4984 4960 4928.5 4897

　　比值 9.591 9.540 9.532 9.526

　　前值 9.649 9.588 9.588 　

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅高開震蕩收低，銅價比值有所回落

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結構

　　2006-2-15

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 47800 47320 46980 46650

　　1月價差 480 340 330 　

　　2月價差 820 670 　　

　　3月價差 1150 　　　

　　2006-2-14

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 47700 47550 47030 46750

　　1月價差 150 520 280 　

　　2月價差 670 800 　　

　　3月價差 950 　　

　　投機操作建議，可適量持有多單。

　　楊文虎

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