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在國際黃金、原油價格率先領頭下跌的帶動下，LME基本金屬于上周五展開了調整，期價自高位滑落，迫使部分基金了解其多頭頭寸，基本金屬價格由此而擴大了調整幅度，及至周一晚，LME基本金屬價格多數收低。而銅、鋅、鉛、鋁等金屬的調整幅度和速度均為去年下半年以來所未見，期價調整之風一時刮遍整個期貨市場。周一回來，國內商品期貨市場多個品種陷于崩跌的走勢當中，前期漲幅較大的鋁、膠兩個品種全日封在跌停價。
周二回來，LME銅價略有回穩的緣故，滬銅跌勢趨緩，周二開盤后期價出現了一定的回升，交易重心比昨天略有上升，期價整體持穩；但LME鋁價跌勢似乎意猶未盡，滬鋁也跟隨著大幅的低開，但早盤低開后期價在逢低買盤的推動下迅速回升，市場多頭人氣也緩緩回籠，主力合約AL605在21100-21200之間來回波動幾次以后，在進一步買盤的推動下，期價最終選擇了繼續回升。鑒于LME偏弱的盤面，滬鋁也未能過分回升，當日近700點的跳空缺口僅回補了一半，但下檔的支撐初步探明。
總體而言，國內銅鋁現貨價格依然相對平穩，對期貨價格形成一定的升水，這大大的限制了期貨價格的下行空間，是國內期貨價格近日得以回穩的重要因素。對于金屬后市而言，我們抱有謹慎樂觀的態度。
現貨方面：14日，國內現貨價相對平穩，上海華通陰極銅報價47500-47800元/噸，鋁20550-20600元/噸；長江有色金屬現貨市場銅報價在47690-47990元/噸、鋁20500-20600元/噸；廣東南海地區電解銅報價上漲200元為48300-48500元/噸、鋁錠下跌100元為21700-21800元/噸。
庫存方面：14日，LME精銅庫存增加3225噸至105450噸；上周，上海交易所精銅庫存增加7588噸至58931噸，鋁錠庫存則因鋁廠準備交割的緣故大幅增加52782噸至139572噸。
操作建議：滬銅觀望；滬鋁多頭謹慎持有。
免責聲明：以上僅代表個人觀點，據此操作，風險自負。
中期廣州 李志成
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