北方期貨：LME銅期價探低回升滬銅小幅回漲

http://whmsebhyy.com 2006年02月14日 16:06 文華財經(jīng)

　　昨晚LME銅價震蕩幅度較大，盤中價格一度跌落至4745美元，尾盤收升至4850美元上方。近期銅價跌落，包括期鋁、期鋅，也包括黃金價格的跌落，金屬市場的持倉依然持續(xù)擴增，說明在此階段有新的拋空資金進場，同樣持倉不斷擴增說明市場的分歧并未改變，多頭資金逢低買進也同樣積極。如果銅市場的基本面不會有顯著改觀，那么金屬價格將依然很難跌落。哈薩克新年頭一個月產(chǎn)量急劇下滑以及該國主要生產(chǎn)商下屬冶煉企業(yè)因火災停頓也給市場帶來了利好支持。國內(nèi)方面，臨近2月交割。現(xiàn)貨升水收斂于零位，當日現(xiàn)貨報價偏弱，遠

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月則還有小幅的補漲空間。筆者認為，此次銅價調(diào)整仍為修正行情的可能性為高，因此拋空并不適宜。LME操作建議，暫觀望并等待多單回補機會。

　　套利機會分析

　　1、跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ￥ 47700 47550 47030 46750

　　LME$ 4947 4928 4905 4876

　　比值 9.642 9.649 9.588 9.588

　　前值 9.730 9.658 9.594 9.606

　　以

人民幣匯率8.08計算，中值參考9.35

　　遠期比值大于9.55初步具備正向套利價值

　　遠期比值小于9.15初步具備反向套利價值

　　變動特點：滬銅小幅震蕩收高，銅價比值保持穩(wěn)定

　　操作意見：可持少量正套頭寸

　　2、跨月價差結(jié)構(gòu)

　　2006-2-14

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 47700 47550 47030 46750

　　1月價差 150 520 280 　

　　2月價差 670 800 　　

　　3月價差 950 　　　

　　2006-2-13

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　價格 47580 47040 46510 46300

　　1月價差 540 530 210 　

　　2月價差 1070 740 　　

　　3月價差 1280 　　

　　投機操作建議，可適量參與多單。

　　楊文虎

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北方期貨：LME銅期價探低回升 滬銅小幅回漲

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