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周五國內市場銅鋁期價均有一定程度的走弱，晚間LME市場基本金屬價格全線大幅下跌。從境外市場的相關報道獲知，基金大幅度獲利平倉是導致價格下跌的主要原因，最終LME綜合銅報收4846，LME綜合鋁報收2529，分別到達前幾日我們所提及的支撐位附近。回顧春節過后的第一個交易周，期價在一周時間內出現較大的震蕩和反復，周末收盤創出年內新低，本欄認為主要原因有三方面：
（1）價格快速上漲積累巨大的獲利盤。自2006年初算起，LME期銅上漲了近18%，LME期鋁上漲了19%。此次價格上漲速度之快和幅度之大在整波牛市行情中都極為罕見，雖然良好的基本面奠定了價格上漲的基礎，但在資金過度的推動下市場存在一定的泡沫成份。
（2）周五國內銅鋁庫存大幅度增加。滬銅最新的交易所庫存為5.89萬噸，增加7500余噸，滬鋁庫存更是罕見地增加了5.27萬噸至14萬噸的水平。庫存大幅度增加表明短期國內供需格局出現一定程度的變化，周五下午滬銅滬鋁的走弱與市場對庫存利空的預期有較大關系。
（3）美元指數的走強。雖然美聯儲主席格林斯潘卸任，伯南克上任，但就美聯儲短期的貨幣政策而言，還將保持較好的連續性和一致性。春節期間美聯儲基金利率再次上調25個基點，同時市場對于3月份的利率政策會議再次升息有較高預期，美元指數因而再次走強，目前已經達到90.5附近，美元指數短期內的強勢對基本金屬價格形成一定壓力。
對于后市，我們認來基本面情況并沒有發性質的改變，銅鋁牛市還將維持，價格震蕩走高為主基調，但短期內價格向下調整的趨向較為明顯，建議投資者多單減磅，短線可順勢參與一些調整行情。LME銅下方較強的支撐位在4800、4710，LME鋁下方較強的支撐位在2500、2450。周一國內市場銅鋁都將大幅度調整。 (李迅)
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