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正當整個商品市場沉浸在一片濃烈看漲氛圍之中時，昨日全球商品市場受累于黃金與原油價格的深幅下挫而全線大幅回落，不僅包括基金屬，農產品亦未能幸免。LME三月期銅下跌了117美元，報4950美元。
受此行情影響，本周三滬銅市場繼前兩日的連續暴漲行情過后反向跳水，跌幅均在1300元以上，將周二漲幅全部收回。但盤面顯示市場多頭人氣并未被根本打散，銅價的大幅下
跌亦吸引了新多資金的逢低進場，早盤銅價以跌停開盤后被快速拉起，盤中走勢亦相對穩定。盤面交投略顯活躍，多空分歧再度顯現，滬銅總持倉增加5566手。成交有所放大。
今日上海華通現銅價格跌幅相對較小，走勢相對穩定，收盤報49000元，較滬銅602升水擴至280元，某種程度上顯示現貨需求并不弱，這將是滬銅有望再度走強的基礎。事實上，今日滬銅持倉排名數據顯示，部分前期投機主力多頭再度大幅增倉，并繼續與生產商保值盤與部分投機空頭對壘。但在精銅進口形勢仍不樂觀、現銅供應依舊趨緊的情況下，空頭仍將總體處于相對被動的局面。
對于昨夜倫銅市場的大幅下跌，筆者主要理解為是美元的持續反彈拖累黃金獲利盤的涌現，并進而對商品市場的高漲氛圍構成壓制。而目前美元匯率來自于升息的支撐力度漸弱，且短期公布經濟數據相對利空，其再度走弱的趨勢不能排除，故黃金持續下跌的可能性并不大，畢竟全球通脹壓力不變，基金追捧黃金的前提并未改變。
值得關注的是COMEX銅庫存連續兩日來出現了3萬多噸的增幅，是否意味著美國地區現銅消費已現疲弱？尚待進一步觀察，但由于不足5萬噸的庫存水平仍屬于低位，短期尚不足以撼動牛市基礎。
技術上，LME三月期銅支撐位看4820至4850美元一線，此位不破銅價隨時有可能再度走高。
操作建議：多單持有。
首創期貨研發部：宋立波
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