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LME三月期銅上周報收于每噸5,020美元，上漲175美元；COMEX指標3月期銅報收于每磅230.60美元，上漲7.30美分。在過去的一周中，市場的基本面略微發生了變化，下面我們對其中的一些要點進行總結和分析：
1、由于目前主流的養老基金仍在將資金投入到金屬市場中，作為其投資組合的一部分，以使其收益與已經投入到金屬中的同行保持一致，銅及其他基本金屬的價格仍將保持牛市
行情。
2、南美可能罷工的種種傳聞推高銅價。智利Codelco公司合同工人的罷工已經結束，工人接受新的合同，其中包括9－12％的工資提升、200％的健康保險增加、85％的教育福利增加及10天的假期增加；然而，傳聞智利Codelco公司的另一個工人協會亦開始威脅罷工，在銅價大幅上漲的情況下，工人們都希望從中得到好處，盡管目前尚未對生產造成影響，但市場對于生產可能中斷方面的消息卻非常敏感。
3、盡管基金推動是金屬價格上漲的主要動力，但空頭的回補亦使得價格上漲的幅度被擴大。上周LME銅庫存減少3,575噸，總存量為95,750噸，而LME現貨升水卻大幅下降至85美元，市場認為這可能是受空頭向遠期遷倉的影響（SRB？）。
4、中國仍然是現貨市場銅價的主要推動力。據悉，盡管目前廢銅的價格也達到相當高的水平，但來自中國的需求仍相當強勁，這使得其他地區的消費者受到嚴重的沖擊，特別是韓國和歐洲，而美國的現貨溢價在高銅價的情況下也開始回落。
5、盡管市場上不時有生產商將增加產量的消息，但更多的是“雷聲大雨點小”，如Codelco和Phelps Dodge的產量均沒有達到預期目標，哈薩克斯坦的陰極銅產量由2004年的42.8萬噸下降至2005年的39.66萬噸，亦沒有達到預期產量。
6、各國宏觀經濟仍然保持良好增長，美國12月建筑支出強勁，消費者信心上升，日本股市在大跌后開始反彈，并創出新高，12月建筑業訂單增加13.2％。
7、在CFTC最新公布的期銅持倉狀況中，非商業多頭減少761手，空頭增加812手，凈多倉減少1,573手至1,173手。
（嘉益博華 余朝宇）
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