中國需求將影響后市 期銅熊變牛轉(zhuǎn)折點(diǎn)7月出現(xiàn)

　　中國對(duì)銅的需求情況，將對(duì)后市走向產(chǎn)生較大影響

　　在雞年的期貨市場上，上海銅扮演了重要的角色。

　　展望業(yè)已到來的狗年，筆者認(rèn)為7月以后進(jìn)入熊市的可能性極大。

　　回顧2005三階段多頭逞強(qiáng)

　　回顧2005年的期銅(資訊 論壇)市場，真可謂波瀾壯闊。連續(xù)大幅攀升的走勢，賦予2005年銅市無限的激情、機(jī)會(huì)�；仡�2005年的整體走勢，大致可以分為三個(gè)階段。

　　第一階段：2005年1月- 3月的上漲，無疑受到來自中國需求方面的支撐。在此期間，倫敦庫存的持續(xù)減少，也提供了強(qiáng)烈的做多題材。

　　第二階段：2005年4月-5月，在經(jīng)歷了長達(dá)數(shù)月的沖高之后，銅價(jià)進(jìn)入了相對(duì)的調(diào)整期。極度的牛市氛圍與技術(shù)上的調(diào)整壓力，處于對(duì)立狀態(tài)。在這一時(shí)期，銅價(jià)自高點(diǎn)3339美元開始回落，對(duì)3000美元一線進(jìn)行突破后的確認(rèn)，尋求進(jìn)一步的方向。庫存連續(xù)減少、美元相對(duì)疲軟、做多力量相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)市場構(gòu)成了重要的支撐。

　　第三階段：6月以后，多頭將2005年的期銅走勢推向了高潮階段。高點(diǎn)不斷被刷新，使得銅價(jià)如同脫韁的野馬一樣向前狂奔。

　　但需要注意的是，就在最瘋狂的上漲過程之中，庫存開始穩(wěn)步回流，倫敦市場(LME)現(xiàn)貨升水從最高時(shí)接近300點(diǎn)，回落至150點(diǎn)附近。

　　而在國內(nèi)，現(xiàn)貨升水更是一度呈現(xiàn)貼水的局面。價(jià)格的過度上漲，必將導(dǎo)致能量的衰竭。處在高位的銅價(jià)抑制了多頭的追高熱情、生產(chǎn)商的消費(fèi)欲望。因此，在不斷創(chuàng)造高點(diǎn)的激情之后，期銅面臨著全面大調(diào)整的壓力。

　　展望2006關(guān)鍵就看7月份

　　在經(jīng)歷了2005年的瘋狂之后，2006年的銅市無疑有望進(jìn)入相對(duì)的平靜期�；�本面的不明朗、人民幣進(jìn)一步升值的預(yù)期、產(chǎn)能擴(kuò)張對(duì)市場的沖擊、美元能否再度大幅走低等因素，均將對(duì)市場產(chǎn)生較大的影響。由于春節(jié)的影響，廠家的備庫行動(dòng)與現(xiàn)貨緊張的矛盾將延續(xù)。預(yù)計(jì)到5、6月之前，銅價(jià)都將維持高位寬幅震蕩的態(tài)勢。但是7月以后，進(jìn)入熊市的可能性極大。

　　因此，對(duì)于2006年銅市的整體走勢，筆者認(rèn)為大致也可以分為三個(gè)階段。

　　年初，受庫存、持倉、升水居高不下以及春節(jié)備庫等因素的影響，銅價(jià)進(jìn)一步向上沖擊的動(dòng)力仍存在。

　　進(jìn)入第二季度之后，備庫的激勵(lì)作用將不再得以體現(xiàn)，潛在的利空因素將直接制約銅價(jià)的走向。基本面如何進(jìn)一步演變，將是左右其走勢的關(guān)鍵。就某種意義而言，在維持了四年的牛市格局之后，市場的短期多頭思維將繼續(xù)存在，進(jìn)而對(duì)盤面形成一定的支撐。同時(shí)就短期而言，基本面的相對(duì)利多將對(duì)銅價(jià)構(gòu)成較強(qiáng)的支撐，而產(chǎn)能擴(kuò)張的潛在利空又制約了銅價(jià)的上漲空間。因此，筆者認(rèn)為此階段寬幅震蕩的可能性較大，并且幅度之劇烈可能出乎市場的想象。

　　在第三階段，隨著7月西方休假高峰期的來臨，許多企業(yè)的用銅量將會(huì)出現(xiàn)下降。因此相對(duì)而言，中國對(duì)銅的需求無疑將對(duì)后市的走向產(chǎn)生較大影響。鑒于國家