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上海期銅在春節長假前的最后交易日保持強勢。盡管周四LME等國際金屬市場期銅因為獲利回吐而有所回落，總體上的強勢得以維持，所以上海期銅今日平開之后早盤仍有慣性的小幅盤升，之后轉為盤整走勢。上午收盤時各期合約仍大多有三百元左右的漲幅。成交最為活躍的三個月合約（0604）上漲360元報45890元。
LME金屬市場周四期銅受獲利了結盤打壓收于4774美元，較周四下滑8美元, 盤中一些
合約創出紀錄新高。三個月期銅日內觸及4823美元新高,市場人士認為下一個目標為5000美元,因為周四銅價輕而易舉突破了阻力位4800美元。
COMEX期銅周四收盤漲跌不一，部分投資者選擇獲利了結,但供應緊張和全球銅需求熱絡繼續在高位支撐銅價。主力3月期銅收盤下滑0.20美分至每磅2.2015美元。受技術性買盤推動,3月期銅過去三個交易日累計攀升4.6%左右,供應吃緊的擔憂起到主要支撐作用。
滬銅交易商稱，本周來受國際銅市大幅上漲的帶動，滬銅也隨之上漲。但相比較而言，滬銅本周的上漲較為謹慎，也沒有活躍的成交量配合。但節假前的最后交易日，滬銅也同樣顯示了強勢。盡管周四國際銅市出現回吐，但程度上還算輕微，沒有改變趨勢。所以滬銅再平淡的交易當中仍有慣性的小幅盤升。
對于周四LME期銅出現的獲利了結盤,東方匯理銀行分析師艾哈邁德認為市場出現一定震蕩,更多資金轉而持幣觀望。由于現貨與三個月期約的逆價差由周三的113美元縮窄至101美元, 艾哈邁德表示，2005年中期時的逆價差為243美元，這一變化暗示供應緊張的局面緩解。高銅價應意味著實貨短缺,但價差并不顯示如此。
而瑞銀集團的分析師巴哈爾在研究報告中認為,銅價近期很可能上攻5000美元,因其逢低支撐良好,收位節節攀升,上漲勢頭依舊。
我們認為，LME等國際金屬市場現貨與三個月的逆價差一段時間以來一直在收縮，但銅價仍不斷在抬升。其中或許有實貨緊缺程度緩解的因素，但資金對金屬市場的投資需求卻在更大程度上有了提高。對于周四國際銅市出現的輕微獲利了結來看，也是大幅和快速拉高之后,周末或假期之間的正常現象。獲利回吐停止之后銅價將被視為新的買入機會而受到支撐。畢竟,經過最近兩三年的牛市以及數不清的擠倉行情之后，市場很少會出現有規模的投機空頭。
從技術角度上看，經過近一段時間的整固和溫和的上漲之后，LME等國際銅市上漲有加速跡象，LME期銅繼續向4800美元逼近，而5000美元成為下一目標。但由于銅市的超買的情況，市場交投將變得謹慎也容易短線的出現反復。
節前上海地區現貨銅銷售并不順暢，原因是加工消費企業普遍認為銅價偏高，而持觀望等待心理。如果春節長假之后，國際銅市強勢不改，則現貨供應可能會再度出現緊張狀況。
現貨參考價：46700-47750元/噸，較周四上漲1000元。
LME/SHFE期銅比價45890/4805＝1：9.5505（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。
上海中期期貨經紀有限公司
蔡 洛 益
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