北方期貨：期銅大幅上漲銅價的比值略顯超漲

http://whmsebhyy.com 2006年01月16日 16:21 文華財經

　　今天是滬銅1月合約最后交易日，遠月銅價漲幅居前。當日持倉出現較大幅度下降，總持倉跌落10萬張水平，考慮到0601月合約的摘牌，持倉將在當日基礎上將再減1萬余張。曠日持久的單邊上漲行情已經使得國內銅滬市場的投機資金大量失血�，F貨市場，最高銅價已經報至47000元，以當前進口成本核算，該價格已經可以滿足正常進口條件。另有消息稱，12月份中國銅冶煉商在過去幾周出口了大量的銅，大約5萬噸，出口用途可能是用于LME空頭頭寸的交割需要。一邊是出口，一邊則需要大量進口，關鍵是國內供需市場是否在這一進一出之

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間能否維持平衡，顯然多空決戰意圖已經擺到未來2個月內。如果因為大量出口的存在而使得國內銅市場依然存在較大供給短缺，那么銅價比值在高位將會停留時日，LME交割現銅的意義也要打上折扣。而如果是平衡市場，那么銅價繼續超漲則會吸引正向套利資金進場，LME庫存繼續增加至一定水準則也會對空頭資金產生一定的威懾。總體上，當前銅價在技術層面仍然處于上漲趨勢，但潛在風險也是需要考慮的。LME操作建議，少量持有多頭頭寸，并以4510美元作為退出控制線。