文華財經（編輯 那娜）--時間已進入盛夏季節的七月中旬，美盤大豆走勢仍不溫不火，多頭久盼的天氣市行情沒有啟動，期價長時間低位震蕩，令連豆多頭信心受挫，上周多空對峙很長時間的A609合約出現了松動，多頭主動性平倉止損，推動期價破位下行，創下今年的新低2477，加劇了大豆市場內弱外強的特征。同時連豆一號合約與連粕的差價繼續縮小，延續粕強豆弱的特征，也與進口大豆成本趨于上升的勢頭背離。從后市看，天氣仍將是主導大豆行情的關鍵因素，如果后一個半月美國大豆產區真正出現了嚴重的干旱，則有助于期價走高。反之若天氣正常，作物生長條件良好，則期價下探壓力將增大，延續低位振蕩格局。從宏觀環境看，由于地緣政治因素的影響，中東地區的沖突導致大宗商品原油價格持續刷新歷史新高，通脹憂慮繼續繼續升溫，將抬升商品價格的基礎空間，亦對農產品價格有所支撐，同時原油價格的高漲令大豆制品豆油價格再度引發生物燃料的題材炒作，有助于大豆期價獲得支撐，使得美盤大豆期價在近期難以出現深幅下挫行情。

　　美國農業部在7月12日公布的本月作物供需報告具有偏多影響，但是由于市場的關注重心在天氣，因而本月報告數據對行情的影響較為平淡。美國農業部在報告中將05/06年度美國大豆期末庫存預估值下調2500萬蒲式耳至5.45億蒲式耳，低于市場分析師平均預測值5.6億蒲式耳的水平。同時美國農業部還將06/07年度美國大豆期末庫存從上月的6.55億蒲式耳大幅下調至5.6億蒲式耳，也低于市場的預測水平。本月美國農業部還調高05/06年度美國大豆壓榨量500萬蒲式耳至17.2億蒲式耳，同時美國大豆本年度的出口量也調高了500萬蒲式耳至9.05億蒲式耳。對今年秋季美國大豆的產量預估值則從上月的30.8億蒲式耳下調至30.1億蒲式耳。全球其他國家的大豆主產國數據沒有大的變化，只是將巴西本年度的大豆產量從5570萬噸下調至5500萬噸。綜合來看，本月美國農業部下調了今年美國大豆產量和庫存預估值，顯示了美國大豆播種面積較先前下降以及六月份以來美國大豆和制品的出口速度有所加快。該報告總體來看具有偏多影響。 上周美國農業部公布的出口銷售報告顯示，截至7月6日當周美國大豆出口凈銷售本年度大豆31.64萬噸，比前周增加48％，比前四周平均值增加9％。7月14日美國油籽加工協會公布六月美國大豆壓榨量為1.31326億蒲式耳，低于五月份的1.38631億蒲式耳的水平，但是比分析師的預測范圍高，因而壓榨報告數據仍有一定的偏多影響。總體來看，上周美國政府及官方機構公布的數據皆有偏多影響，對期價產生了些許支撐。

　　美國大豆產區的天氣仍具有很大的不確定性，導致期價大幅振蕩。美國中西部大豆產區的偏西地區面臨干旱威脅，但是由于大豆作物在八月份的結莢和灌漿季節需要更多的雨水，因而市場對于產區部分地區的干旱情況反應較為溫和，沒有象玉米期價那樣走出偏強行情。交易商總體上仍對行情維持一定的天氣升水，令當月合約期價得以站在600美分之上，市場將在后市繼續關注產區天氣的變化。從基金的持倉變化看，據CFTC周五公布的持倉報告顯示，截至7月11日當著，基金在CBOT大豆期貨上的多頭部位增加了6208手達到64866手沒，而空頭部位則減少了1774手至68796手，目前的基金在大豆上的凈空頭寸較前周大幅減少了近8000手，為3930手。體現了基金在夏季對天氣升水的反應。

　　CBOT大豆期價經過上周的振蕩調整之后，近月合約在600美分附近顯示出支撐，近期公布的報告數據具有偏多影響，同時美國大豆產區在夏季面臨干旱的進一步威脅，期價的下行空間受到限制，后市期價有望振蕩走高，近月合約將攀升到620美分之上。

　　從國內情況看，由于受到五、六月份進口大豆數量較多以及國內養殖業需求較為低迷的影響，大連一號合約大豆多頭主動性平倉，導致期價破位下行。但是豆粕期價沒有與連豆同步下挫，多頭在外盤走勢平穩的情況下在豆粕主力合約上體現出護盤欲望。由于外盤的走高以及海運費的上升，進口大豆成本增加，油廠的壓榨利潤低迷，維持豆粕報價的意愿較強。近兩周來國內大豆行情的弱勢已經體現了國內市場的偏空形勢，釋放了下跌壓力，繼續下行的空間有限。在美盤期價高位振蕩以及夏季天氣升水的影響下，大連豆類期價將在后市逐漸企穩，出現振蕩反彈行情。（劉幸華）