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上周五CBOT大豆期貨受種植報(bào)告利多以及基金買盤推動(dòng)導(dǎo)致各合約期價(jià)上漲7-13美分，而緊隨其后的亞洲電子盤又因周末期間天氣炎熱，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)旱情的擔(dān)憂加大，而繼續(xù)高開(kāi)走強(qiáng)。截止周一國(guó)內(nèi)連豆市場(chǎng)開(kāi)盤前，外盤總共有15美分左右的漲幅，縱觀近日外盤，有如此大漲幅確實(shí)少見(jiàn)，這直接給內(nèi)盤帶來(lái)強(qiáng)勁上漲動(dòng)能，故早盤連豆各合約紛紛跳空高開(kāi)，其中9月合約以2620開(kāi)盤，高開(kāi)32點(diǎn)。盤中空方不顧外盤上行給內(nèi)盤帶來(lái)的動(dòng)力，開(kāi)始增倉(cāng)打壓，導(dǎo)致盤初一度形成了增倉(cāng)下行的盤面，最后在2600這一整數(shù)關(guān)口多空達(dá)到平衡，轉(zhuǎn)而進(jìn)入
震蕩，并一直維持到終盤，最終收于2600，微漲12點(diǎn)。總體來(lái)看，在外盤上漲15 美分的情況下，國(guó)內(nèi)盤的表現(xiàn)明顯較外盤弱，估計(jì)是因國(guó)內(nèi)投資者更加擔(dān)心基本面供應(yīng)壓力這一事實(shí)，以及在多日的縮量窄幅波動(dòng)的行情中主力多頭已經(jīng)撤離豆市等因素有關(guān)。但是鑒于目前天氣因素成為市場(chǎng)的主要因素，后市行情的發(fā)展變化仍舊要看天氣因素的變化，
隨著7月份的到來(lái)大豆生長(zhǎng)逐漸進(jìn)入關(guān)鍵的生長(zhǎng)階段，美國(guó)大豆已經(jīng)陸續(xù)進(jìn)入開(kāi)花結(jié)莢期，氣候因素能否有利于大豆順利開(kāi)花結(jié)莢對(duì)今年大豆最終能否獲得高產(chǎn)起到至關(guān)重要的作用，正因如此歷年來(lái)在7月份都是市場(chǎng)炒作天氣的主要時(shí)間段。然而天氣情況變幻莫測(cè)，自古就有天有不測(cè)風(fēng)云一說(shuō)，可見(jiàn)面對(duì)天氣市的行情其漲跌難料。在行情難以判斷的情況下，作為投資者首先要時(shí)刻了解氣象部門對(duì)天氣做出的預(yù)報(bào)，根據(jù)預(yù)報(bào)對(duì)行情作出初步的判斷，然后在采取天氣市特有的操作手法，快進(jìn)快出的短線操作。當(dāng)然如果能夠輔以大豆基本面先行確定市場(chǎng)的大方向，在采取快進(jìn)快出的天氣市擦，其勝算把握較大。切忌不能采取追漲殺跌的操作，否則將會(huì)導(dǎo)致資金大幅縮水。
綜合目前市場(chǎng)情況來(lái)看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)于6月30日公布的種植報(bào)告中稱，本年度美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)為7493萬(wàn)英畝，低于市場(chǎng)預(yù)估的7513.2萬(wàn)英畝，亦低于USDA在3月時(shí)估計(jì)的7690萬(wàn)英畝，給市場(chǎng)帶來(lái)一定利多支撐，導(dǎo)致期價(jià)的上行。但是市場(chǎng)總體所承受的壓力并沒(méi)有因?yàn)椴シN面積的下調(diào)而減弱，其市場(chǎng)壓力主要來(lái)自于大豆供應(yīng)龐大。根據(jù)6月30 日USDA在季度庫(kù)存報(bào)告中指出，截止6月1日的大豆庫(kù)存處在9.9億蒲式耳的紀(jì)錄高位，如果按照目前美國(guó)大豆周度出口銷售數(shù)據(jù)來(lái)看，截止本年度末目前美國(guó)大豆今年最終的結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存基本能夠達(dá)到6月份美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的5.65億蒲式耳水平，這將直接與下年度總產(chǎn)一道轉(zhuǎn)作為下年度的供應(yīng)。根據(jù)今年農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)的最終收割面積7393.5萬(wàn)英畝，按照最近5年的平均單產(chǎn)39蒲式耳/英畝來(lái)計(jì)算，估計(jì)今年的總產(chǎn)將達(dá)到29億蒲式耳的水平，加上5.65億蒲式耳，總供應(yīng)量將達(dá)到34.65億蒲式耳左右，成為創(chuàng)記錄的供應(yīng)量。而南美方面作為全球大豆第二大供應(yīng)主體，今年的巴西和阿根廷的大豆預(yù)計(jì)總產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)記錄的5400萬(wàn)噸和4050萬(wàn)噸，較去年總產(chǎn)增加高達(dá)500萬(wàn)噸左右，目前正面臨向國(guó)際市場(chǎng)輸出，令國(guó)際市場(chǎng)承壓嚴(yán)重。從上述的分析來(lái)看，全球大豆供應(yīng)充足已經(jīng)鐵證如山，對(duì)此無(wú)須懷疑，可以大膽的說(shuō)，直到2007年初的供應(yīng)壓力基本不可能得到緩解。
國(guó)內(nèi)市場(chǎng)由于大豆進(jìn)口供應(yīng)充裕，而國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖行業(yè)因禽流感和口蹄疫等疫情并沒(méi)有徹底杜絕，且還時(shí)有發(fā)生，導(dǎo)致養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)受阻，抑制大豆需求，這向市場(chǎng)傳遞利空的信號(hào)。與此同時(shí)，因連豆期貨市場(chǎng)多日成交不活躍，市場(chǎng)參與者紛紛轉(zhuǎn)向其他活躍品種，資金總量以及持倉(cāng)規(guī)模較往年銳減，導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏主力多頭資金對(duì)天氣行情的主動(dòng)炒作，只有被動(dòng)隨外盤的波動(dòng)而波動(dòng)。
綜合來(lái)看，目前全球豆市仍舊處在供應(yīng)壓力這一魔爪的控制之下，盡管市場(chǎng)仍舊不失時(shí)機(jī)的展開(kāi)對(duì)天氣因素的炒作，相信行情也不可能大幅上行，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)除了受制于國(guó)際市場(chǎng)諸多因素左右外，還缺乏多頭資金主動(dòng)積極介入，后市上行同樣不敢恭維。
新紀(jì)元期貨總部研發(fā)中心 車勇
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