一德期貨：豆類市場小幅下跌 大連玉米低開整理

　　一德期貨農產品日報(05.25)

　　豆類市場:小幅下跌

　　CBOT走勢：經前一天小幅反彈后，周三CBOT大豆期貨市場恢復疲軟，外部商品下跌以及理想天氣條件激發了場內投機賣盤，期價全天被壓制在前日收市價下方運行，最終各合約

以下跌3 1/2-5美分收盤。主力7月合約開盤582美分，最高586美分，最低580美分，收盤582 1/2美分，下跌4 1/4美分；8月合約收盤589美分，下跌3 3/4美分；11月合約收盤607 1/4美分，下跌3 1/2美分。

　　大連市場：今天大連豆類市場低開低走，全天大致呈小幅震蕩走低的走勢。具體來看，大豆主力月合約A0609早盤以2660點開盤，盤中最低到2645點，最高到2661點，最終報收于2647點，收盤時下跌15點。豆粕主力月M0611合約早盤以2325點開盤，盤中最低到2309點，最高到2329點，最終報收于2317點，收盤收低27點。豆油合約今天呈低開高走的走勢，其主力月合約Y0609最終報收于5204點，收盤時比前一交易日小跌13點。

　　基本面分析：據氣象機構DTN預報稱，美國中西部大豆主產區西部周三出現0.1-0.75英寸降雨，周四、周五將以干燥天氣為主，局部地區有少量降雨；預計作物帶東部周三到周四期間將出現0.25-1英雨降雨，周五有望恢復晴好天氣。

　　據美國私人機構Informa周三早晨公布的報告，預計美國2006-07年度大豆播種面積為7530萬英畝，較美國農業部最新預測減少160萬英畝。盡管交易商廣泛認為美國農業部將在6月30日報告中下調大豆面積預估，但Informa的這一預測仍然低于多數分析師的預測水平，因而對市場有一些利多影響。

　　綜合分析：今天大豆期價走低主要是受到外部市場疲軟以及美豆作物帶良好天氣的壓力。同時

　　張琪

　　一德期貨研發部

　　鄭州小麥：中幅下跌

　　CBOT市場：芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥期貨周三結算價下滑，市場受基金推動進入修正走勢，脫離上周觸及的三年半高點。CBOT 7月小麥合約結算價跌0.08美元，報每蒲式耳4.11-3/4美元,遠月合約跌2-1/2至9美分不等。

　　鄭州市場：受外盤走勢的影響，今天鄭州小麥市場早盤低開，之后一路走低，最終呈中幅下跌的走勢。主力月合約WS611早盤以1700點開盤，盤中最高到1701點，最低到1681點，最終報收于1682點，收低26點。其主力月合約的持倉量較前日有較大幅度的減少，成交較前一交易日略活躍。

　　基本面分析：據海關統計，3月份我國進口小麥9.45萬噸，同比減少85.70%；出口量很小，僅為200噸，同比減少97.05%。1-3月累計進口小麥14.17萬噸，同比減少92.55%；累計出口4.73萬噸，同比增加1.29倍；累計凈進口9.84萬噸，同比減少94.78%。

　　最近河南部分糧庫提價意愿明顯，鄭州地區二等(糧管所糧源)進廠價為1420元/噸，大型糧庫基本停止了出庫行為，據悉當地糧管所希望小麥進廠價漲至 1430元/噸，漯河地區二等小麥站臺收購價為1380元/噸，次粉出廠價為1060元/噸,站臺價為1160元/噸，南部地區進廠價為1300- 1320元/噸，農戶收購價格為1260-1270元/噸，西部地區小麥進廠價格為1380元/噸,麩皮出廠價為1000-1020元/噸, 特一粉出廠價為1660元/噸,特二粉出廠價為1600元/噸，靈寶地區進庫價為1450-1460元/噸(二等白麥)，03年陳麥出庫價為1400元/噸，均與上周基本持平。

　　綜合分析：近日國內小麥價格整體保持穩定，后市小麥市場繼續上漲空間受到限制，基本面上看，后市可能保持震蕩整理走勢，技術面上看，小麥市場還有繼續走低的可能。

　　作者：張琪

　　一德期貨研發部

　　大連玉米：低開整理

　　CBOT玉米期貨市場評述

　　5月24日受小麥下跌、近期理想天氣以及技術指標疲軟影響， CBOT玉米走出弱勢整理行情，最終各合約以下跌2 3/4-3 1/2美分收盤。7月合約收盤249 1/2美分，下跌3 1/2美分；9月合約收盤261美分，下跌3美分；12月合約收盤274 1/4美分，下跌3 1/4美分。

　　分析師稱，周三玉米市場受到小麥疲軟的持續壓力，而7月合約盤初跌破250美分支撐也為市場提供了弱勢技術信號。全天沒有多少基本面新消息，外部市場走低以及利于作物生長的近期良好天氣狀況也對玉米期價形成壓制。

　　大連玉米期貨市場評論

　　由于昨夜外盤金屬和玉米的回落，和短期對國內庫存的擔憂，今日國內玉米低開整理，主力合約C0703震蕩下行，尾市有所拉升，收盤1516元/噸，持倉減少3萬余手，市場上行意愿不足。機構預測USDA本周出口銷售報告玉米出口有所下降，估計會導致玉米的進一步回調。技術上看，C0703創新高未能確認，預計近期還將震蕩尋底。操作上建議觀望，前期建議入場的多單可以獲利觀望，不建議做空。

　　一德期貨研發部

　　石岱卓

　　白糖：低開低走，持倉減少

　　受金屬和CRB商品期貨指數暴跌行情影響，周三紐約期貨市場NYBOT＃11原糖合約在投機商拋售浪潮下低開低走，但貿易行的買盤使糖價沒有跌破16美分的支撐。7月合約收于16.22美分，全天跌幅為41個點；10月合約收于16.44美分，全天跌幅為44個點。當天期權方面的交易相當活躍。

　　消息面上，目前巴西中南部地區的榨季生產工作正順利推進，對市場新糖和酒精的需求也相當旺盛。同時，歐盟委員會稱，為了遵守世貿組織的裁定，將不再發放補貼出口配額，這對巴西等其他出口國家無疑是相當有利的。

　　根據美國農業部秘書Mike Johanns指出，就算取消酒精進口關稅，美國的酒精進口未必會暴增，因為巴西不一定會有足夠的酒精供應美國市場。

　　在紐約糖小幅下跌下，國內糖跳空高開，早盤遇到多頭止損盤平倉，打壓價格走軟。隨后市場陷入震蕩整理，多空雙方開始僵持。但下午空頭突然發力，價格迅速下跌，至4764附近才遇到支撐，當天成交量有所萎縮，主力合約SR0701、SR0703分別以4690、4806收盤。

　　紐約糖再次試探16美分支撐，在技術上已經反應出疲軟走勢，如果金屬市場繼續下跌，糖將試探15美分支撐。國內白糖在拍賣結束后，市場再次陷入了觀望狀態，市場預期第四批糖拍賣價格不可能再次上漲，加上對后期下跌預期，國內出現一定恐慌性拋盤。但我們對糖仍然保持震蕩整理觀點，目前價格已經回落至震蕩區間中值下方，后期可逐步考慮建立多單，時間周期應在明日。

　　肖鋒波

　　棉花：低開低走，受白糖拖累

　　紐約棉花期貨周三收低,跟隨多數其他商品市場走勢,交易多數為展期交易和貿易賣盤.

　　7月期棉收低0.83美分,報每磅49.95美分.盤中介于49.85-50.50美分。新作12月期貨亦跌0.67美分,報54.84美分.該合約周一亦觸及合約低位的53.55.其余合約則收低0.13-0.60美分,最遠期的幾個合約盤中沒有交易.

　　棉花在低開后，因市場缺少投機資金參與，價格一直陷入整理。但下午白糖期貨的跳水，引發棉花價格迅速下跌，多頭的平倉壓制價格反彈。市場的資金仍在不斷撤離棉花市場，后期上漲的壓力將更加沉重。

　　其他商品價格的下跌，拖累紐約棉花走低，但并沒有跌破周二低點，市場仍然可以以震蕩的格局來看待。盡管棉花下跌是由于白糖跳水，但同時也反映出市場的恐慌心理，現貨價格在近兩日繼續下跌，并且跌幅在加大，引發市場對于后期擔心。在操作，建議空單繼續堅持。

　　肖鋒波