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連豆反彈猶如在弦之箭
隔夜外盤由于基本面被利空充斥導致期價再創新低，內盤受外盤繼續尋底行情的影響而跳空低開，其中主力9月以2573開盤，低開14點。隨后盤面出現輕度恐慌，但是也不乏新的炒底資金進場，大力承接，導致期價快速上行。從這樣盤面表現可以看出，目前價位主動做空的空頭已經十分匱乏，應當是主力所為，如果沒有主力強行拋售，反彈預計會順利展開
。鑒于此近期被套牢的多單可以耐心等待，反彈行情即將展開。
4月份USDA已新鮮出爐，根據報告顯示，2005/06年度大豆期末庫存預期持平于創紀錄的5.65億蒲式耳。低于此前分析師預測。巴西大豆產量預期修正下調150萬噸，到5700萬噸，2005/06年度全球大豆期末庫存修正為5375萬噸。縱觀自去年以來的美國農業部報告均是以利空色彩面世，然而本次美國農業部報告已經開始由空轉為中性，甚至略帶有一點利多色彩，這從另一個側面代表了目前美國農業部報告的意圖。作為美國農業部報告內容歷年來都存在對本國大豆保護的目的。目前正值南美巴西和阿根廷大豆收獲上市，自然美國不愿意將大豆市場價格上漲，讓巴西和阿根廷從中獲利，增加下一年度的大豆種植，從而動搖美國的大豆在全球的霸主地位。目前南美收獲再過兩周基本結束，大豆面臨上市，作為美國還是不希望當前的價格上行，估計后續報告還不能轉為利多，但是隨著時間的推移，美國新豆將進入登記銷售階段，在6-7月份以后報告就有望轉多。
接上面所分析美國農業部的所作所為，均代表美國農民的利益，不希望南美大豆銷售在高位，故對3月份底美國農業部已經對2006年的新豆播種面積作出了預估，比去年播種面積高出近500萬英畝，也就不難理解。當然這其中美國農業部也有自己的理由——能源價格持續在高位運行，將導致種植玉米的種植成本上行。然而從美國慣用的伎倆——控制南美大豆銷售價格，保持其在全球大豆產量的霸主地位，存在故意調高大豆播種面積的嫌疑，后市存在不兌現的可能非常大。對投資者來將應該是一個利多，如果不兌現必將引起一波反彈，但是也要謹防意外兌現，如果兌現的話對當前本就利空的基本面無疑是雪上加霜，我們需要對此保持關注。
目前國內大豆主產區大豆現貨價格由于受到國際國內期貨價格節節敗退影響，同時目前農民正值播種籌集資金而變賣大豆階段，紛紛快速下行，價格最低的地區都跌破1.1元/噸。此價格已經跌破當前農民種植大豆的生產成本，后市待播種資金籌集過后，農戶將再度惜售，價格回落將是十分困難。面對目前這樣的現貨價格，從期、現應有的價格差來看，現貨月5月，以及主力9月的合約的價格基本沒有再度深幅回落的空間，作為投資者可以適當建立長線多單，耐心等待反彈行行情到來。
從南美大豆收獲情況來，巴西已經超過一半，但是由于單產下降，眾多預測機構和官方都在降低總產預測，巴西農業市場研究機構AgRural10日公布了修正后的2005/06年度大豆收割報告。報告顯示由于Parana州和Mato Grosso州收益率較差，巴西2005/06年度大豆收割量修正為5470萬噸，低于3月預計的5630萬噸。而阿根廷大豆總產量目前市場預計3950萬噸左右，也有所下調。預期產量的下調對盤面帶來的一定的利多，這毋庸置疑，但從兩國的絕對產量來看，兩國產量仍舊處在歷史新高，豐產的壓力依舊。
綜合來看，面對目前的期、現貨價格，和預期有望轉多的基本面，作為中線投資者應該抓住難得的做多機會。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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