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與技術圖形指引的方向一致，CBOT豆類期貨在上周末的交易中繼續走低，其中05合約大豆收盤報557.75美分，已經下穿了前日去年11月28日和4月5日的兩個低點。技術要求上，大豆仍在向550美分的關口進發。豆粕05合約也出現了同樣的情況，收盤570.5美分，低于前期571美分的低點。因此，在美國基金為主要空頭的市場中，出現的價格破位，具備指導意義。
我們從今日大連期貨市場的表現觀察，大豆和豆粕的現貨0605合約均出現了明顯的跌幅。大豆收盤2488元/噸，幅度為52元或2.05%；豆粕收盤2114元/噸，幅度為42元或1.95%。兩合約間價差為374元/噸。遠期合約0609方面，大豆報收2579元/噸，豆粕則收于2183元/噸。價格上，大豆0609下破80支持位，作出進一步下跌的態勢，豆粕則勉強站于80上方，兩者價差為396元/噸。我們僅從價差的變化來分析當前的豆類市場，由于全球性的大豆高種植和高庫存，三年的牛市操作結構在今年出現了明顯的變化。時間進入到四月份后，現貨價格并沒有起來，油廠全面虧損。各中跡象表明，市場可能走入熊市，價格將重新定位。當然，在美國沒有跌穿550美分前，我們認為，通過大豆和豆粕的價差變化來規避市場風險和發現市場方向是比較有效的，而且現貨合約的價差已經縮小到374元/噸，而遠期有足夠的機會在400元/噸附近介入買豆粕拋大豆的交易。因此，建議投資者持有或介入。
盡管美國豆油并沒有跌穿低點，但國內豆油則連續大幅下跌，0609合約今日下跌40元至4996元/噸。由于其價格短期跌幅過大，存在技術反彈的要求，不宜追空。
朱律
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