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隔夜外盤受基本面前景利空的壓制繼續延續跌勢，期價刷新近四個月以來的低點，其中主力5月大豆合約收于565美分，下跌6 1/2美分。在外盤回落的影響下，周二內盤連豆順勢回落，主力合約a609以2645開，外盤收于2631，收跌26點，持倉增加12234手。從盤中交易情況來看，市場完全處在空頭氛圍之中，空方明顯處在主動地位，整個交易日自始至終持續增倉打壓，而多方僅是被動承接，并且多數參與頭寸是為了降低持倉成本，以便尋求反彈達到解套離場的目的，仍舊沒有發動反彈行情的跡象。從均線系統來看，5日線已經下穿10日線
且形成死叉，而其他均線則繼續呈現空頭排列，此外周線跌勢保持完好。因此總體上預計連豆還將繼續下行，以尋求支撐。
美豆庫存為歷史新高已經成為婦孺皆知的消息，由此導致全球大豆供給充裕由此所帶來的利空充斥著整個市場，然而就在該利空還沒來得及消化的情況下，南美大豆產量又創歷史新高，這無形之中在加重該利空的作用力。供給充裕所形成的利空，一直還盤旋在全球豆市的上空，構成每次反彈主要壓制力量，也迫使多頭一次又一次夢想得以破滅，飽嘗利空折磨。在飽經折磨之后，一則利好消息橫空出世：國內宣布禽流感已經基本得到控制，且不可能大規模爆發，與此同時時間也進入了歷年來養殖業復蘇的大好時機，再一次令燃起多頭看漲的希望。但是基本面又一次給多頭開個玩笑，美國農業部的作物春播展望報告大幅提高了美豆預期播種面積，促使本就承壓而艱難運行豆市應聲而下。目前利空還有望繼續加劇，據氣象機構DTN預報稱，在春播開始前美國中西部大豆主產區天氣狀況還有降雨，土壤墑情狀況保持良好。因此預期播種環境條件良好給本就承受重壓的豆市繼續帶來沉重的壓力
目前大豆在基本面庫存高、豐產和種植面積增加全都利空的情況下，美豆的周度出口檢驗數據再度顯示利空。據報告顯示，截止3月30日一周的美國大豆出口檢驗量為1315.9萬蒲式耳(35.81萬噸)，處于市場預測的1300-2200萬蒲式耳區間底限，較前一周大幅下降49.1%。截止報告當周，美國2005-06年度大豆累計出口檢驗量為7.11億蒲式耳(1935萬噸)，較去年同期落后20.1%。就在美國大豆出口連續下滑的情況下，巴西大豆出口卻因本幣貶值促使出口加速，由此造成國際市場的大豆供應量迅猛增加，再加上巴西大豆本來就比美豆便宜，國際市場大豆現貨價格不得不進一步受壓下行。面對現貨的疲軟，期貨下跌也就無可厚非。
南美方面由于大豆正處在收獲期間，隨著收獲進程的加快，巴西和阿根廷國內分析機構及官方機構分別根據以收獲的大豆單產情況對本國產量預測作出調整。調整幅度的高低直接對盤面構成影響，我們對此應保持關注。
綜合來看，國際大豆基本面被庫存、豐產以及播種面積增加等利空充斥，已看不到任何利多的希望，而國內盡管家禽業已經逐步走出禽流感的陰影，但是養殖企業微利甚至虧損的局面仍沒有發生根本改變，較往年來看，需求嚴重下滑，難以對豆市構成持續的利好沖擊。因此，在基本面全面利空的作用下，下行預計還將繼續。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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