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周三由于隔夜外盤大豆期貨主力合約僅上漲2美分，對內盤連豆的提振作用較弱，并沒能有效激起內盤多頭興趣，整個交易繼續維持低迷整理，成交再度萎縮，市場陷入觀望之中。從技術上來看，目前期價已經徹底走出原來下跌通道，并轉而形成底部反彈形態，盡管目前已經連續兩日收陰，但是其上行勢頭并沒有遭到破壞，預計經過調整后還會有進一步上行的動作。當然由于利空基本面并沒有實質的轉變，僅是有所改善而已，同時新空還在不斷生成，繼續對期價產生新的壓制，因此預計本次反彈高度有限，同時還極有可能轉化成橫盤震
蕩格局。
針對目前的市場之所以成交較為低迷，并缺乏增量資金積極介入豆市，與當前大豆基本面有著必然的聯系。由于美國大豆庫存和南美新豆產量都處在歷史最高，而持續半年之久的禽流感對養殖業的打擊正在進一步顯現，所以基本面總體利空無庸置疑。因此在考慮當前的新信息對大豆后市運行趨勢的作用時，都要考慮上述三大利空，撇開上述利空的大前提對行情做出判斷，都是站不住腳的。在認清當前大豆基本面的前提后，需要對基本面新信息，從多空兩個方面做進一步的分析，以便充分權衡多空能量，盡可能的掌握大豆未來走勢。
作為利多方面，首先，隨著氣溫的升高國內禽流感已經瀕于消失，禽流感對行情的打擊將逐漸由重轉輕，與此同時國家又出臺諸多對養殖業的扶持政策，加速了養殖業從禽流感的重創下恢復速度。此外養殖業也進入歷年應有的旺季，對飼料的需求將不可避免地呈現放量，飼料需求的上升，必然會導致大豆壓榨需求增加，對盤面構成利多。其次從南美已經收獲的大豆情況來看，因為前期受到的干旱以及亞洲銹菌病的影響，導致大豆單產低于預期，從而使得南美總產存在下調。目前多數分析預測機構及官方機構總體預測的巴西大豆產量卻在5530-5720萬噸之間，阿根廷在3950萬噸左右。從供給角度來看，產量的下調將導致預期供給下降，有利于價格上行。再者隨著煤、油能源以及金屬銅鋁等商品價格持續在高位運行，必將通過生產資料再生產環節向其他商品領域輻射，由此也就不可避免的引起成本推動型的通貨膨脹，向市場經濟的各個角落延伸，相信在不久的將來必將影響到大豆等農產品市場。故從這一角度來講，對大豆長期帶來利多。最后從匯率角度來看，美國國內巨大的貿易赤字決定了美元的長期弱勢格局難以扭轉，在預期美圓預期走軟力量的作用下，以美元標價的大豆價格有望走強。
而利空方面主要是隨著全球第一大大豆主產國——美國大豆播種季節的臨近，大豆主產區的降雨不斷，有利的改善主產區的土壤墑情，對大豆的播種極為有利。此外由于燃料成本上升和化肥價格上漲，玉米每英畝生產成本高于大豆，這種情況正在促使一些農民從種植玉米轉向種植大豆。美國農業部將在3月31日首次公布官方的美國玉米、大豆和小麥種植意向報告和季度谷物庫存報告。分析師預測2006美國玉米種植面積約為8050.5萬英畝，低于去年8100百萬英畝。而今年大豆的種植面積約為7421.7萬英畝，高于去年的7210萬英畝，從而在播種面積上對大豆繼續施加壓力。其次，巴西因受財政部長辭職消息影響，導致市場預期其繼任者會進一步加快下調利率的速度，促成本幣快速走軟。而巴西當地農產品貿易通常用美元計價，所以本幣走軟激發了豆農的銷售熱情。銷售增加直接引起國際市場大豆供給的增加，對價格起到一定抑制作用。最后由于禽流感在歐洲以及亞洲的其他國家仍在陸續爆發，導致市場對禽流感的隱憂一直存在，無形之中打擊多方做多勇氣。
綜合來看，在撇開當前大豆總體利空的前提，對當前基本面新因素做深入分析，可以得出，利多稍微優于利空，短期內利多因素將會促成期價進一步反彈，但是由于豆市大背景利空，反彈高度將注定會受到限制。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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