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隔夜外盤主力合約5月由于在580美分一線獲得技術性支撐，而引發了技術性買盤的跟進，拉動外盤大豆各合約期價小幅攀升1-3美分。受此影響，內盤連豆主力合約9月早盤以2700小幅高開，但是盤中明顯缺乏上升動能，整個交易日內期價運行在開盤價下方做窄幅震蕩，成交量不足3萬手，創節后新低，足以說明當前市場多空雙方均對后市方向感到迷茫，沒有絕對的把握，只好守倉或者持幣觀望。從技術上來看，因期價已經跌破了關鍵支撐位2700，并在2700下方運行，行情極有可能再度下跌，但是由于當前期價下行面臨大豆成本的硬性支
撐，其下跌空間預計有限，而上行也自然受到當前利空基本面的壓制。因此從操作角度來看，建議投資者以短線操作為宜。
從基本面來看，目前市場完全被美國大豆高庫存、南美大豆豐產、家禽家畜疫情不斷、美國播種氣候狀況良好等多種利空的控制，令多頭資金望而生畏，不敢貿然進場。期貨作為完全市場經濟的產物，其價格走勢最終受到供求關系的左右，根據經濟學中供給關系原理，供給增加、需求下降，則引起價格下行；供應短缺、需求增加，則會引起價格上升。我們現在逐一來看全球大豆基本面，首先美豆庫存增加直觀說明大豆供應充足，南美大豆豐產則使得本就充足的供應雪上加霜，而美國播種氣候狀況良好，預示著良好的豐收預期，雖然目前看來最終能否真正增產還為時過早，但是這嚴重打擊了多頭做多信心。作為需求方面因養殖業疫情不斷而令需求持續下滑，這從美國大豆海外市場較去年嚴重萎縮，可以得到證實。從上述分析看來，當前大豆市場完全可以歸納為：供給增加、需求下降，后市期價面臨的壓力還將會持續下去。
正是基于基本面利空壓力沉重，導致多頭無法施展想象空間，向下又有生產成本做支撐，封殺空頭打壓空間。在當前這個市場，多空雙方均陷入無利可圖的境地。然而作為資本先天具有逐利的本性，在預期無法實現資本獲利的情況下，其他品種又因其基本面供應趨于緊張，且有具有能源概念，而倍受資金追捧，成交活躍，波幅巨大，具有良好的流動性，適宜資金自由進出，又進一步促成了大豆市場資金的離場。在資金嚴重缺乏的情況下，無論市上行還是下行都是失去應有的動力，再加之基本面的因素，市場陷于一片沉寂。但是相信隨著時間的推移，基本面一旦發生變化，市場就會有資金回流，行情將隨之展開。因此作為投資者，應密切關注大豆市場持倉動態，耐心等待時機出現，爭取在第一時間捕捉大豆行情的啟動。
消息方面，國內3月15日各大油脂壓榨企業豆粕報價再度下滑20-30元/噸；緬甸和阿富汗首次發現禽流感，禽流感爆發地區繼續擴大。3月14日NOPA公布的壓榨報告顯示，2月份美國大豆壓榨量為1.30億蒲式耳，略低于市場平均預測的1.3025億蒲水平，但是美豆油為存為23.16億磅，比市場預測的22.15億磅有明的提高，對盤面構成壓力。南美方面，應關注其大豆的收割進展情況，由于今年該地區大豆產量創紀錄的預期繼續對市場構成壓力。另根據巴西植物油行業協會(Abiove)3月14日報告預計，該國2006-07年度大豆總產量將達5760萬噸，截止2月末出口登記已完成26%。與此相比，去年巴西大豆預估產量為5260萬噸，同期出口登記完成比例為18.1%；前年產量為5008.5萬噸，同期出口登記比例為55.7%。
綜合來看，目前大豆市場利空仍舊占據統治地位，但是由于再度下行將受成本的支撐，其下行空間有限，同時市場又缺乏資金參與。因此，預計短期內將維持窄幅波動，建議投資者采取震蕩操作。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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