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周三上午大連大豆高開后反彈調整，連豆短線仍維持跌勢特征，根據以往走勢，連豆領跌于外盤的可能是存在的，建議豆一609合約中線、短線逢高沽空并持有。
美盤方面，近幾個月來大豆基本面利空的因素遠遠大于利多，而主要的利多支撐可以說
是來自基金的買盤，無論是出于保值目的還是套利的目的，這使得大豆的價格與宏觀經濟結合得更加緊密，但需要大豆來保值的是基金而不是農民，農民更需要的是現金，就大豆用途的認識上很難說基金比農民更高明，當隨著南美大豆上市賣壓不斷涌現的時候，基金將會發現手中大豆的真正價值。我們認為，美豆長期趨勢為2004年4月以來的長期熊市，預計其下跌目標在473～498美分之間，到底時間預計為2006年3月～2007年6月間，美豆自2005年11月28日以來的中期調整走勢是否結束還難以判定，但其最高不應超過今年1月4日的高點，否則我們關于大勢的觀點將會改變，預計幾周內美豆將發動一輪中期下跌走勢，七月美豆下跌目標在500美分以下。
套利定價分析，根據最新的美豆價格、基差、運費估算，今年8、9月到港的美國大豆的進口成本在2678元/噸上下，巴西大豆的進口成本在2630元/噸上下，豆一609合約的價格與之相比偏高，這說明即使在美豆不跌的情況下，連豆跌至2600以下也是完全合理的。
我們認為，大連大豆的長期趨勢為自2004年4月以來的長期下跌走勢，長線操作思路為尋找其中的中期下跌波段，豆一609合約可能運行于自2006年2月6日開始的中期下跌走勢之中，建議中線逢高沽空，目標2377，止損2755；豆粕609合約可能為自2月20日開始的中期下跌走勢，建議中線逢高沽空，目標2030，止損2376；短線豆一609合約可能為自3月3日開始的短期下跌走勢，建議短線逢高沽空，目標2584。
王曉光
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