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周二上午大連大豆低開低走，連豆向下突破的態勢開始顯露，從以往走勢看，連豆領先于外盤的可能是存在的，建議豆一609合約中線、短線逢高沽空并持有。
美盤方面，截至上周五巴西大豆的收割已達23％，巴西的天氣略為干燥，有利于收割的
進行，南美豐收已無懸念，投資者已開始炒作美國的天氣，同時美國新發現的瘋牛病可能減少牛肉的消費，應視為利空因素，大豆的基本面一片空聲，而與之抗衡的是周邊商品市場的強勢，以指數基金為首的對商品的廣泛購買，令人懷疑的是，大豆真可以保值么？我們認為，美豆長期趨勢為2004年4月以來的長期熊市，預計其下跌目標在473～498美分之間，到底時間預計為2006年3月～2007年6月間，美豆自2005年11月28日以來的中期調整走勢是否結束還難以判定，但其最高不應超過今年1月4日的高點，否則我們關于大勢的觀點將會改變，預計幾周內美豆將發動一輪中期下跌走勢，七月美豆下跌目標在500美分以下。
套利定價分析，近一個月來海運費和基差的波動幅度都很小，對進口成本的影響不大，根據最新的美豆價格、基差、運費估算，今年9月到港的美國大豆的進口成本在2667元/噸上下，豆一609合約的價格與之相比偏高，偏高的價格給連豆空方更多的緩沖空間，而加大了多方的壓力。
我們認為，大連大豆的長期趨勢為自2004年4月以來的長期下跌走勢，長線操作思路為尋找其中的中期下跌波段，豆一609合約可能運行于自2006年2月6日開始的中期下跌走勢之中，建議中線逢高沽空，目標2377，止損2755；豆粕609合約可能為自2月20日開始的中期下跌走勢，建議中線逢高沽空，目標2030，止損2376；短線豆一609合約可能為自3月3日開始的短期下跌走勢，建議短線逢高沽空，目標2584。
王曉光
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