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連豆：低位弱勢整理，少量多單觀望
周一連豆繼續弱勢整理，多空雙方交易興趣均不高，繼續觀望為主。主力0609合約早盤以2692開盤，盤中價格再次溫和反彈，尾盤報收在2706，全天成交39690手，增倉8512手。
技術圖表上，上周末美豆低開高走，但尾盤脫離日間高點，整體仍位于震蕩區間活動。技術圖表上，目前下方的重要支撐是由2 005年11月28日低點552.2美分與2006年1月18日低點571.2美分構成的上升趨勢線，此位置被有效跌穿之前不宜看空。此外，本周未能延續上周末的強勢，價格重回區間整理，區間下軌的支撐力度依然較強，同時價格目前位于低位水平，所以仍不能反向沽空。我們目前仍舊保持一段時間以來的看法，價格形態已經從道氏理論的角度說明價格未來將迎來一輪新的中期上升浪。從交易的角度，持有近期介入的多單，繼續耐心等待美盤有效破位上行。
基本面方面，農業部報告減少市場利空壓力，激勵市場買盤介入。盡管上周周五公布的USDA庫存數據利空,但減少市場的利空不確定性因素，買盤介入興趣提高。在周五公布的月度作物報告中，USDA將美國2005/06年度大豆期末庫存調高了1000萬蒲至創紀錄的5.65億蒲，反映出口預估下降，并將美國大豆出口量預期從2月預測的9.1億蒲調低至9億蒲。上一個美國大豆結轉庫存紀錄是1985/86年度創下的5.36億蒲。美國市場年度為從9月1日到次年8月31日。USDA亦將2005/06年度全球大豆期末庫存預期調高至5442萬噸，將中國大豆產量預期從2月預測的1700萬噸調高至1830萬噸。中國是美國大豆的頭號進口國，因此其供應和需求數據亦受到密切關注。 USDA沒改動2005/06年度巴西和阿根廷大豆產量預期，仍分別維持在5850萬噸和4050萬噸。
綜合以上信息，整體利空的基本面仍對價格形成壓制，但是對價格的打壓力度顯得有限，只要基本面稍微好轉，買盤介入的興趣將持續回升。操作上仍以逢底買入操作為主，但整體走強的時機還未成熟，所以持倉應維持在低風險水平。
鑫國聯期貨 江洋
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