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周五上午大連大豆振蕩下跌，根據經驗以及技術分析的基本原理，前期低點附近的鞏固形態意味著突破，預計連豆向下突破的可能較大，建議豆一609合約中線、短線逢高沽空并持有。
美盤方面，市場在關注今晚出臺的月度供需報告，市場平均預估美國2005/06年度大豆年末庫存為5.62億蒲式耳，較2月預估的5.55億蒲式耳增加700萬蒲式耳。由于大豆生長不需要氮肥，交易商預計今年播種面積將增加150～250萬英畝，如果天氣比較正常的話，下一年度的期末庫存可能高達7億蒲式耳。我們認為，美豆長期趨勢為2004年4月以來的長期熊市，預計其下跌目標在473～498美分之間，到底時間預計為2006年3月～2007年6月間，美豆自2005年11月28日以來的中期調整走勢是否結束還難以判定，但其最高不應超過今年1月4日的高點，否則我們關于大勢的觀點將會改變，預計幾周內美豆將發動一輪中期下跌走勢，七月美豆下跌目標在500美分以下。
套利定價分析，遠月基差小幅下跌3美分，根據最新的美豆價格、基差、運費估算，今年9月到港的美國大豆的進口成本在2680元/噸上下，豆一609合約的價格與之相比偏高，偏高的價格顯然給連豆空方更多的緩沖空間，而加大了多方的壓力。
我們認為，大連大豆的長期趨勢為自2004年4月以來的長期下跌走勢，長線操作思路為尋找其中的中期下跌波段，豆一609合約可能運行于自2006年2月6日開始的中期下跌走勢之中，建議中線逢高沽空，目標2377，止損2755；豆粕609合約可能為自2月20日開始的中期下跌走勢，建議中線逢高沽空，目標2030，止損2376；短線豆一609合約可能為自3月3日開始的短期下跌走勢，建議短線逢高沽空，目標2584。
王曉光
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