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連豆：利多消息嚴重匱乏，上行還需時日
盡管隔夜外盤各合約以下跌5-6 1/4美分收盤，但由于其跌幅遜于昨日亞洲電子盤盤中的回落幅度，同時隔夜外盤盤中走出探底回升的格局，給人以底部具有強勁支撐的感覺，導致周二內盤連豆各合約并沒有響應外盤的回落而是以漲跌互現開盤，盤中還有沖高動作，但是最終因壓力過大而回落。從技術上來看，目前期價在均線下方維持震蕩，還沒有沖破均
線的束縛，但是從近一個月的表現也可以看出，再度回落的支撐力度十分強勁。結合基本面來看，美國大豆高庫存和南美豐產基本是人人皆知的消息，市場已經對此有所消化，目前對盤面影響最大的就數禽流感，由于禽流感疫情演變具有很大的不確定性，使得后市操作難度加大，導致眾多資金不敢貿然進場操作。因此目前市場只要禽流感不能得到控制行情上行就是十分困難。
禽流感目前仍在全球火速蔓延，人們對如何控制其蔓延仍舊是束手無策，正是因為無法控制，其對行情最終影響力度到目前還無法最終確定。然而作為期貨市場就是對不確定的因素具有先天炒作偏好。從目前市場的表現來看，盡管還不能完全說市場被禽流感這一因素所左右，但是其已經成為影響市場重要因素。這一點由外盤的表現足以得到證實，周一盤中阿根廷方聲明近期死亡的約500野鳥并非高致性禽流感，直接引發外盤的反彈。解決問題要抓住主要矛盾，鑒于目前的市場狀況，可以說只要抓住禽流感疫情傳播情況以及對養殖業的打擊力度，就完全可以掌握連豆乃至全球大豆走勢。由此來看，為了更好的把握行情走勢，我們必須對禽流感保持密切關注。
在美豆銷售方面，3月6日，美國農業部公布了周度出口檢驗報告顯示，截止3月2日的一周中美國大豆出口檢驗量為2556.2萬蒲式耳(69.57萬噸)，處于市場預測的2000-2600萬蒲式耳區間上限，高于前一周的2115.9萬蒲式耳水平，其中準備發往中國的數量為1051.3萬蒲式耳(28.62萬噸)。盡管目前檢驗量達到預測的上限，但是目前總體的出口數據仍舊遠落后于去年同期水平，出口形勢仍舊不容樂觀。
美國大豆今年總體銷售量明顯下降是導致美國的大豆高庫存的一個主要原因。但是從全球的角度來看，目前的高庫存并非與歷史上的高庫存同日而語。由于南美大豆價格低廉，且產量較往年有大幅提高，導致大豆進口國紛紛轉向南美采購，使得美國大豆出口下降，庫存增加。因此如果從全球的角度來來看，美豆庫存增加對全球大豆的打壓力度并不能和歷史高庫存具有可比性。其實這也是造成目前的期價與歷史高庫存所對應的期價存在差異的主要原因。
另外一個利空因素就是南美豐產。作為南美豐產已經隨著時間的推移，收獲進程的推進，其最終產量也即將浮出水面，也就是即將由預期變成現實，然而期貨市場對既成事實的信息是不感興趣，因此也就失去市場的關注。由于今年巴西和阿根廷大豆產量均處在歷史高點，不管市場關不關注，這一消息對盤面的壓力短期內將不可能被市場充分消化，將會聯合美豆庫存共同向全球豆市施加壓力。
總體來看，目前市場完全受制于禽流感，資金不敢輕易入場，而在即將既成事實的南美豐產，將會與美豆高庫存一起對全球大豆施壓。因此大豆后市面臨沉重的壓力，上行還需耐心等待。
新紀元期貨總部研發中心車勇
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