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隨著禽流感在全球范圍的蔓延，市場做多人氣渙散，基金在上周的持倉中，大豆，豆粕的持倉重又翻為空頭，豆油和玉米的多頭凈持倉仍為增加。從CBOT05大豆合約的技術圖形觀察，處于580—620美分的區間中，今日遠東電子盤交易中，價格低開低走，下跌8美分至598美分。我們把600美分作為市場做單的判斷依據，超過600美分不做空，而目前則是選擇階段性買入的機會。
從最近的黑龍江大豆現貨表現來看，呈現小幅下調的態勢，最高為1.28元/斤，最低1.27元/斤。傳統春節后的大豆漲勢僅在2月6日恢復交易時，出現了一天。這種情況主要有兩個原因：首先依然是價格本身的問題。由于進口美國大豆的的成本處于2700元/噸左右，根據出油率高低的情況，國產大豆價格應在2600元/噸。目前大連0605合約價格為2659元/噸，因此該價格吸引不了大的買入興趣。另外，禽流感的蔓延極大的抑制了飼料的消費，豆粕首當其沖。對于大豆來說，去年11月份的深幅下跌根本原因為禽流感的影響超過了往年，而當時并沒有那么多國家卷入其中。隨著時間的推移，3—4月份鳥類的回遷是否會帶來更多地區的禽流感疫情，我們無法預測，至少在現在，做多的心理壓力超過了價格本身的壓力，做多投資者仍需要耐心等待。
我們從大豆和豆粕的價差觀察，0605合約的價差為393元/噸。0609合約的價差為386元/噸。去年禽流感最嚴重的時候，兩者的價差極限在400元/噸，那么我們認為選擇相對遠的0609合約進行買豆粕拋大豆的套利交易有一定的可行性。
目前豆粕和豆油的生產并不旺盛，顯示市場壓榨利潤極低，生產等于虧損，因此一些企業選擇這種時段進行設備檢修等，也反映了豆粕價格的下檔空間并不大的現狀。今日豆油期貨出現了深幅回調，主力0609合約收報5238元/噸。以黑龍江地區的四等大豆銷售情況觀察，價格處于5100—5300元的區間均有其內在或外在的原因。在趨勢沒有出現之前，投資者對于豆油需要區間交易。
朱律
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