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周五大連大豆高開后振蕩整理，豆一609合約短線處于振蕩整理走勢之中，中線可嘗試性逢高建空，短線保持觀望。
美盤方面，昨晚出人意料地大幅反彈，基本面仍然是一片利空，南美天氣狀況良好，巴
西新年度收獲的大豆已開始出口，但周邊金屬、能源等市場走強，ＣＲＢ指數上漲，美豆上漲可能是受此帶動。我們認為，美豆長期趨勢為2004年4月以來的長期熊市，預計其下跌目標在473～498美分之間，到底時間預計為2006年3月～2007年6月間，美豆自2005年11月28日以來的中期調整走勢是否結束還難以判定，但其最高不應超過今年1月4日的高點643美分，否則我們關于大勢的觀點將會改變，預計幾周內美豆將發動一輪中期下跌走勢，五月美豆下跌目標在494美分以下。
套利定價分析，海運費小幅上漲，根據最新的美豆價格、基差、運費估算，今年9月到港的美國大豆的進口成本在2735元/噸上下，豆一609合約的價格與之相比偏高。
我們認為，大連大豆的長期趨勢為自2004年4月以來的長期下跌走勢，長線操作思路為尋找其中的中期下跌波段，豆一609合約可嘗試性按自2006年2月6日開始的中期下跌走勢逢高沽空，目標2377，止損2800；豆粕609合約可嘗試性按自2月20日開始的中期下跌走勢逢高沽空，目標2030，止損2423，雖然目前判定中期跌勢已經發動還為時過早，但從風險報酬比的角度來看，以小的風險博取大的利潤還是值得一試的，但倉位不宜太大。豆一609合約短線為自2月8日以來的短期調整走勢，短線建議保持觀望。
王曉光
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