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○道通期貨 周世博
大豆未能承繼上漲的態(tài)勢，大幅回落，繼續(xù)著前期震蕩整理。美黃豆連未能有效突破600美分又回到570附近的低點(diǎn)，繼續(xù)著一個(gè)箱體整理。國內(nèi)大豆主力合約0609本周下跌54點(diǎn)始終被5周均線壓制著。豆粕主力合約0609本周下跌54點(diǎn)，成交清淡，觀望氣氣氛濃厚。禽流感繼續(xù)蔓延，庫存巨大等壓制著豆子的上升空間。南美的天氣多變，也許又可以成為上
漲的理由。同時(shí)，工業(yè)品與農(nóng)產(chǎn)品的巨大價(jià)差又將限制其下跌空間。因此，短期內(nèi)，豆子還將繼續(xù)震蕩整理，尋找方向。
一、禽流感有可能加劇
現(xiàn)在禽流感到處盛行，作為全球最大消費(fèi)地區(qū)歐洲都發(fā)現(xiàn)了禽流感，這給大豆的上行帶來了很大的壓力。據(jù)報(bào)道目前歐洲禽流感形勢相當(dāng)嚴(yán)峻，已經(jīng)有十幾個(gè)國家爆發(fā)疫情。這將直接影響到全球的禽產(chǎn)品的貿(mào)易和需求量，對(duì)全球養(yǎng)殖業(yè)的打擊將不可避免。養(yǎng)殖業(yè)何時(shí)能夠真正復(fù)蘇，已經(jīng)沒有確切的時(shí)間預(yù)測。
二、庫存巨大
地處南美兩大主要產(chǎn)國巴西和阿根廷目前總體天氣近乎理想，目前距離大豆的收獲成熟期已經(jīng)為時(shí)不遠(yuǎn)，全球大豆繼續(xù)保持高豐收，這又給供應(yīng)帶來了很大的壓力。
由于05／06年度，美國大豆豐收，產(chǎn)量高達(dá)8282萬噸，加上南美產(chǎn)量預(yù)期繼續(xù)創(chuàng)新高，因此全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2.22億噸，比上一年度的2.13億噸高出900萬噸；全球需求預(yù)計(jì)為2.15億噸，因此05／06年度全球大豆期末庫存較上一年度的4209萬噸增加至4811萬噸，意味著連續(xù)第二個(gè)年度增加。
三、種植成本的加大限制其下跌空間
今年黑龍江大豆收購價(jià)最低2200元／噸，目前為2400元／噸左右，以種植成本2100元／噸算，豆農(nóng)最低收益率為4.76%，當(dāng)前收益率為14.29%，因此豆農(nóng)的收入相當(dāng)?shù)停@直接導(dǎo)致了今年豆農(nóng)強(qiáng)烈惜售。美國方面，由于能源價(jià)格大漲，造成化肥、農(nóng)藥等生產(chǎn)資料價(jià)格大幅上升，估計(jì)今年的大豆種植成本每英畝要增加35美元。中西部良田的出租費(fèi)每英畝也將增加10-25美元，總體費(fèi)用每英畝將增加60-85美元。從豆農(nóng)的成本與收益比看，在全球經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長的今天，大豆的相對(duì)價(jià)格的確偏低。
四、技術(shù)面顯示其底部在抬高
2005年的CBOT的底點(diǎn)比2004年的高，特別是面對(duì)歷史性庫存和嚴(yán)重的禽流感，都不能創(chuàng)出歷史新低，說明，市場的下跌動(dòng)能非常有限。最近，無論是CBOT還是國內(nèi)，都在進(jìn)行著窄幅三角形整理隨時(shí)有選擇方向的可能。目前各種條件不明朗的前提下，觀望是最好的選擇。
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