|
周一上午大連大豆大幅上漲，春節期間美盤累計上漲約20美分，連豆中期趨勢呈現寬幅振蕩的走勢，建議保持觀望。
美盤方面，1月27日至2月3日大連大豆休市期間美盤共有6個交易日，其間美盤呈現振蕩上漲的走勢，頭兩個交易日美盤上漲的主要原因是對阿根廷天氣可能發生干旱的預期，主力3月合約最高價為603.5美分，漲幅達30美分，之后由于預計阿根廷天氣將改善，期價出現
回落，而最后兩個交易日，期價再度上漲，3月合約沖至598.5美分，收盤594.75美分，較春節放假前累計上漲21.75美分，最后兩個交易日上漲的原因據稱是由于周邊小麥、玉米等農產品的上漲，以及指數基金的買盤。
我們關于美豆中、長期趨勢的觀點并沒有變化。美豆長期趨勢為2004年4月以來的長期熊市。預計其下跌目標在473～498美分之間，到底時間預計為2006年3月～2007年6月間。關于中期趨勢有兩種可能，一種是，自2005年11月28日到2006年1月4日為一輪中期調整，目前已經結束并運行于新一輪的中期下跌走勢之中，中期下跌的目標在473～544之間；另外一種是，自2005年11月28日開始的中期調整走勢仍未結束，但預計其最長不會超過13周（目前已經9周），高度不會超過636美分。
套利定價分析，春節期間，除了美豆出現上漲之外，海運費用也出現一定程度的上漲，根據最新的美豆價格、基差、運費估算，明年5月巴西大豆的到港成本在2635元/噸上下，大豆進口成本相當于春節前上漲了大約83元/噸，豆一605合約的價格與之相比偏高，后市可能會向進口成本回歸。
我們認為，大連大豆的長期趨勢為自2004年4月以來的長期下跌走勢，長線操作思路為尋找其中的中期下跌波段，在春節前我們傾向于一輪新的中期下跌已經開始，這一觀點現在看來已不成立，那么豆一605合約自2005年11月28日開始的中期調整走勢仍未結束，建議保持觀望。 （王曉光）
| 
