金瑞農產品早報：尾市賣盤打壓CBOT大豆收低

　　CBOT外盤評論

　　CBOT大豆——尾市賣盤打壓 大豆收低3-4美分

　　 周三CBOT大豆期貨市場全天大部時間呈區間震蕩整理態勢，尾市因投機賣盤及場內自營賣盤涌現而產生跳水，同時小麥、玉米市場漲幅回撤也帶動了大豆期價走低，最終各合約各主要月合約以下跌3-4 1/4美分收盤。3月合約開盤573美分，最高581美分，最低566美分，收盤567美分，下跌4 1/4美分；5月合約最高591 1/2美分，最低577美分，收盤578美分，下跌3美分。

　　3月豆粕期貨合約收盤178.40美元/短噸，下跌1.50美元；3月豆油合約收盤21.52美分/磅，與前日持平。

　　分析師稱，今天大豆市場多數時間里都處于“跟風”狀態，周邊小麥、玉米市場走強使得大豆市場在全天多數時間里都表現得較為堅挺，但終因缺少利多支持，尾市周邊品種回落引發大豆市場賣盤壓力，致使先前買家爭相平倉。雖然預報稱阿根廷未來幾天將出現高溫干燥天氣，但在近期獲得良好降雨后估計利多影響有限，所以多頭交易商也缺乏繼續買入的信心。

　　在賣盤壓力出現前，大豆期價一直處于窄幅區間波動，主力3月合約雖然在上破前期跳空缺口下沿578美分后獲得了一些技術性買盤支撐，但因在相對高位缺少跟進買盤，期價上行空間受到抑制。市場總體上仍在承受著利空基本面的壓力。

　　天氣方面，DTN預報稱周四到下周一期間阿根廷大豆帶將迎來一波高溫干燥天氣，最高氣溫達95-100華氏度(約35-38攝氏度)，但預計這樣的天氣模式持續時間不會太長，下周中期到周末期間有望恢復降雨。巴西大豆主產區天氣狀況總體保持理想。

　　明天早晨，美國普查局將公布12月份的大豆壓榨數據。分析師平預測當月美國大豆壓榨量為1.49億蒲式耳，預測區間為1.487-1.495億蒲式耳，上月報告為1.515億蒲式耳；平均預測美國豆油庫存為20.53億磅、豆粕庫粕為30.17萬短噸。

　　此外，明天早晨美國農業部農業部還將公布截止1月19日一周的出口銷售報告。市場預測當周美國大豆凈出口銷售量在70-100萬噸之間，前一周報告為135.07萬噸。

　　場內交易方面，Term商品、ABN Amro、JP摩根、RJ O’Brien、Rand財經及瑞富為主要買家；明顯賣家有花旗、Goldenberg Hehmeyer、Rand財經及瑞富。全天CBOT大豆有貨成交量約7.2萬張；基金賣出約1000張，預計目前為凈空單1.6萬張。

　　*豆粕 豆油

　　周三CBOT豆粕因受大豆尾市回撤影響最終收低，市場缺少利多因素以支撐早些時候的漲幅。全天成交量約2.2萬張。

　　CBOT豆油期貨市場當天也是因尾市下跌而回吐了先前漲幅，最終各合約基本平收。豆油期價全天大部分時間里都受到周邊品種走強的支撐，并伴有技術性買盤的介入，但在市場缺少利多消息支撐的情況下，隨著其它市場尾市回落，豆油也沒能善始善終。全天成交量約1.8萬張。

　　至當天收盤時，3月豆油壓榨套利份額為37.62%，3月大豆壓榨利潤為62 1/2美分。

　　CBOT玉米----基金買盤支撐 期價繼續走高

　　 受獲得基金買盤支撐，周三CBOT玉米期貨市場連續第二天收高。3月合約開盤216美分，最高218 1/4美分，最低215美分，收盤216 1/2美分，上漲3 1/4美分；5月合約最高228美分，最低224 3/4美分，收盤226美分，上漲2 3/4美分。

　　當日CBOT玉米期貨市場直接跳高開盤，隨后進一步攀至自新年年初來的最高點，主力3月合約一度較上周五低點高出近15美分。據交易商估計，周二、周三兩天里基金總共買進大約3萬張玉米期貨合約。

　　分析師稱，過去兩天里基金一直是玉米市場的推動者，他們的搶倉很可能已經上周晚些時候的小幅凈空轉變為當前的約3萬張的凈多單頭寸。

　　當天尾市，當天大豆市場開始走軟后玉米期價也自高點有所回落，雖然缺少新基本面消息支撐，但玉米市場最終還是保持了較好的漲幅。

　　但也有分析師認為，缺少基本面支撐的技術性反彈通常都不會維持太久，在基金面仍沒有發生任何而且短期內也沒有要變化跡象的情況下，當前的這種反彈仍讓人缺乏信心。

　　在技術圖表上，3月合約周三跳空開盤、期價反彈至1月4日以來的最高點218 1/4美分，期價當前處在除200均線228 3/4美分價位以外的多數主要均線指標的上方，14日相對強弱指標現在僅為59。

　　機構交易方面，ADM、Calyon財經各買進10003月合約，JP摩根買進2500張3月合約，Fimat買進1000張3月合約、600張7月合約，愛荷華谷物買進1500張3月合約，Man財經買進2000張3月合約，R.J.O.買進2400張3月合約，Man財經瑞富分公司買進2000張3月合約；FCStone賣出1000張3月合約、200張7月合約，JP摩根賣出1000張3月合約、1200張5月合約，Tenco賣出2000張3月合約、1200張5月合約、300張12月合約。全天總成交量約17.7萬張；基金當日買進大約1.8萬張。

　　對于明天盤前的美國農業部一周出口銷售報告，分析師預測截止1月19日一周的美國玉米凈出口銷售量在80-140萬噸之間，前一周報告為126.5萬噸。

　　行業重要信息

　　市場聚焦：多數分析師認為美新玉米面積不會大幅減少

　　 由于過去一年中能源價格大幅飆升，谷物行業也就自然地認為美國2006年玉米將因成本上漲而出現面積下降的局面。但據道瓊斯新聞社本周對行業析師的調查結果，這種推測也許不會成為事實。

　　分析師解釋說，在種植意向影響方面，傳統的玉米/大豆作物輪作要求要遠比能源價格因素影響大，因為種植玉米的利潤仍舊相當可觀，而且，當前能源價格對玉米面積的影響也不如去年秋天時候預期得那么明顯。在這種情況下，農場主很可能會繼續執行此前的作物輪種計劃。

　　分析師認為，從全國范圍看，玉米面積僅有可能下降1%-2%，但現在下結論仍為時尚早，視春季天氣狀況而定。

　　美國著名谷物分析機構Informa本周一報告預測2006年美國玉米面積為7941.6萬英畝，較去年減少234萬英畝。

　　分析師還認為，農民也有可能會通過減少氮肥施用量來降低生產成本。一些種子公司稱，減少氮肥用量對今年的玉米單產影響不會很大。

　　無論怎樣，未來60天將可能是決定作物種植意向的關鍵期，玉米和大豆的價差變化將是農場主參考的最關鍵因素，這主是看遠月11月大豆合約與12月玉米合約的價格比。如果大豆價格是玉米價格物2.8-3倍，大豆面積將可能增多。不過，現在兩者間的價格比大約是在2.47，所以說市場還是對玉米面積增加前景看好。

　　另外，如果農民參加了作物保險，他們就需要在3月15日前確定最終種植意向，所以未來30天時間對面積影響也是相當重要的。

　　再有就是，天然氣價格在進入春天后有可能會下跌，而銹菌潛在威脅也使得農民在選擇大豆種植方面表現得更為謹慎。

　　分析師對USDA本周出口銷售報告的預測

　　美國時間2006年1月26日(周四)早晨，美國農業部(USDA)將公布截止1月19日一周的作物出口銷售報告。以下是分析師對本次報告的具體預測，單位為千噸：

　　                 本周預測          前一周報告
小麥              300-500              435.8
玉米              800-1,400          1,265.1
大豆              700-1,000          1,350.7
豆粕               75-125              158.9
豆油                0-10                 1.1

　　期市傳聞

　　據傳，滬燃料油市場周三大幅下跌，并非有什么實質性利空題材出現。場內消息稱，主要是主力資金利用國際市場對于原油庫存增加的預期題材來制作主動預期性調整行情，通過快速的下跌對短線技術面進行修復。據消息靈通人士稱，有大戶操作手透露4月合約在3330-3340元/噸區域就會獲得支撐，市場總體牛市場格局不會改變。

　　據傳，由于國內現貨市場僅輕微上漲，因而對于周三連玉米期貨的大幅上漲表現很多現貨人士認為多少有些不夠理性，市場投機情緒明顯。有資深現貨人士指出，不管是因為外盤上漲還是其他什么原因，在目前連玉米期貨目前價位如此瘋狂的建立多單頭寸，不是天才就是蠢貨。其認為，玉米作為一個大品種農產品現貨市場不會接受如此大的短期波幅，從這角度說今日入市的大戶資金顯然很可能是沒有現貨經驗的純投機資金，而在玉米市場如此急功近利的操作很可能會很難收場。

　　據傳，周三連玉米市場突然出現的新多資金來自依然是浙江系資金。場內有消息稱，正是由于市場老的主力資金表現出來的減倉意愿引發了新多資金介入的興趣，進而演變成了一場豪賭。但也有消息稱，今日場外資金大量入市其實是市場主力資金早已經安排好的既策略，該部分浙江資金已經與主多結成了戰略聯盟。另外，有消息稱該部分資金之所以敢于豪賭上漲，主要是因為其得到的信息分析認為，假期其間國際市場上將有大的變動出現。