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新紀元期貨總部研發中心 車勇
受技術買盤以及南美天氣前景不確定的影響，隔夜CBOT大豆繼續反彈，3月大豆合約收盤上漲6.5美分。昨日連豆各合約基本平開后，在豆粕回落的帶動下開始回落。
庫存重壓依舊，短時間內不可能得到快速釋放。然而在此重壓之下，市場鮮有的利
多消息，僅是帶來的盤面的小幅反彈而已，不會有大級別的上行行情。但是從中線角度來看，在其他商品不斷創歷史新高的背景下，待大豆庫存壓力釋放后，不排除走出獨立大牛行情，建議投資者可以保持關注。
目前外盤自高點回落70余美分后，市場技術指標已進入嚴重超賣狀態，技術上存在反彈要求。當然市場反彈也與目前有關南美天氣預報的不確定性有一定的關系，后市南美天氣狀況的好壞直接對行情后市發展起到關鍵的作用。目前據氣象預報稱，本月余下時間里，南美大豆帶自阿根廷北部到巴西北部地區作物天氣條件總體理想。盡管本周末巴西中西部馬托格羅索州將可能出現100華氏度(約38攝氏度)的高溫天氣，但巴西南部及阿根廷天氣大多氣溫正常或略有偏低。此外本周前半段巴西南部的巴拉那州、南里奧格蘭州將獲得降雨，阿根廷本周則為降雨與高溫交替出現天氣特征，短期內還看不到干旱威脅。可見總體上南美天氣依舊保持完好繼續對行情帶來壓制作用，后市反彈急切需要利多消息刺激。
目前由于美國庫存直逼歷史高點和南美預期豐產的重壓，使得市場始終一直彌漫在利空氛圍之下。而美國大豆單周出口改觀，則在市場利空充斥的市場中凸顯其利多的一面。據美國農業部1月20日公布的出口銷售報告顯示，截至1月12日一周的美國2005/2006年度大豆凈出口銷售量為127.87萬噸，為市場年度最多的一周，高于市場預測的65-85萬噸區間，中國當周購買49.9萬噸是本年度以來第三高的周采購紀錄。此外，當周還銷售了7.2萬噸2006-2007年度裝運的大豆。緊隨其后的美國農業部1月23日公布的一周出口檢報告再度體現著利多。報告顯示，截至1月19日一周的美國大豆出口檢驗量為3039.5萬蒲式耳，較前一周增加61.7%，高于分析師預測的1800-2500萬蒲式耳區間。盡管截止報告當周美國大豆2005-2006市場年度累計出檢驗量為4.66億蒲式耳，較去年同期仍落后25.6%，但是從報告角度已是連續兩個報告在出口方面給出了利多的信號。從時間上看，目前距離南美大豆全面上市估計還要2-3個月的時間，如果美豆出口能夠得以保持的話，對行情進一步的反彈將起到助推作用，反之行情很難有象樣的反彈出現。
從我國進口來看，據中國海關總署發布的統計數據，中國在2005年1至12月份進口大豆2659萬噸，這要比上年提高了31.4%。而目前據報道1月上中兩旬的累計到貨總量為118萬噸。結合下旬都預計到貨情況，估計整個1月份的到貨介于150-160萬噸之間。2月份到貨量還會有所下降。而根據歷年油和粕的需求來看，春節過后將進入低迷期，這也會減少對大豆的需求。此外目前隨著美豆價格下滑，采購量已出現增加的趨勢，所以不會面臨供需失衡的問題，對大豆進一步反彈不構成支撐。
綜合來看，目前市場利空壓力依舊，而利多消息又極為缺乏，同時有面臨技術面的壓力，因此大豆上行急需利多消息刺激，以便徹底擺脫基本面和技術面壓力的束縛。
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