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操作建議(一兵)
連豆跟隨外盤反彈，預計整體高度有限，手中空單階段性離場之后繼續等待反彈高點沽空，豆粕605合約參考價格2330、2380。棉花外盤強勢讓走勢迷惘，目前期價處于頸線位附近，605合約一旦有效站穩15400，則空單需及時止損出局。金屬調整中仍顯強勢，節前建議逢高多單離場，但依然不宜沽空。膠市刷新高點后仍具上沖潛力，主力604合約下一目標在
20800一線，多頭思路。燃油強勢沖高回落，由于國際原油走勢臨近前期高點，因此短期的快速上沖應是多單離場的最好時機，建議暫時觀望為主。玉米呈現反彈欲望，關注。
熱點評析
『天膠上方將面臨阻擋』
周一國內天膠市場高開后震蕩，終盤略有收高,主力4月合約成交量較上一交易日變化不大，持倉量較上一交易日出現明顯增加，今日國內市場主力4月合約成交101330手，持倉量較上一交易日增加1474手。東京膠市場今日終盤收低,后市期價如不能繼續向上拓展空間，則有望繼續出現回落。
相關基本面背景上變化不大，東南亞產膠區供應依然未能形成穩定的供應局面，從階段性供應背景來看，暫時依然并不樂觀。
從圖表面上來看(以主力4月合約為例)，近期期價在站穩19750附近支撐之后,存在繼續挑戰上檔重要阻擋20550附近的要求,在此位置被有效向上突破之前,短線追高需要謹慎。
原油市場近期強勢特征明顯，這對膠市繼續形成支持，近期操作上需要關注的要點集中在：東京市場在230-240附近的表現，國內市場短線則需要關注期價在上方20550及下方20150附近的表現，整體操作思路上，多頭思維宜逐步收斂。
『大豆弱勢反彈』
連豆周一弱勢反彈，5月合約在2700存在短線壓力，加上春節將至，市場交投清淡，預計反彈幅度有限，下跌的趨勢仍將繼續；目前美盤仍將下探前期支撐550美分的位置，此位的被破與否關系節后的方向。
禽流感、口蹄疫的影響依然存在，加之南美天氣改善，缺乏投資基金的買盤，給國際大豆期市來了壓力，國內豆粕現貨市場較為困頓。 年后豆粕行情不見得會繼續深跌。排除國內養殖補欄形勢、南美天氣等不確定因素，只要疫情控制住，中國后續買盤力度保持強勁，很難說不會助推外盤價格。
美國農業部公布的最新周度出口銷售報告。當周美國2005-06市場年度(9月1日起)大豆凈銷售127.87萬噸，為本市場年度以來最多的一周，遠高于市場預測的65-85萬噸區間，是前一周的2.8倍，這個消息使美盤止跌，開始反彈，但是疫情的打壓使得反彈有限。
鑒于以上的分析，建議投資者節前短空操作，密切關注美盤550的價位。
國際瞭望
[全球貿易]美國稱歐盟舉措仍是WTO全球貿易談判成功的關鍵
美國貿易代表波特曼周五再次向歐盟(EU)施壓，要求其同意大幅削減農產品關稅，指稱這仍然是今年全球貿易談判取得成功的關鍵。
在新聞發布會上波特曼亦表示，巴西和印度等先進發展中國家開放其受到重重保護的服務業和制造業的時間已經到了。
不過波特曼將最大的責任放在了歐盟肩上，稱其農產品市場的開放程度，應該遠大于在過去四年的談判中已經作出的承諾。他說這是國際上的共識。
“除非歐盟同意這么做，否則我擔心全球貿易談判難以取得成功。”波特曼說，“農業依然是關鍵所在。”
全球多達三十多位貿易部長將于下周在瑞士達沃斯舉行會晤，為上月世界貿易組織(WTO)香港會議后的首次此類集會，當時香港會議對于在2006年底完成全球貿易談判的目標并未取得多大進展。
波特曼稱，他希望在此次所有主要WTO談判團體代表均將參與的會議中，能夠在以下三個核心談判領域均取得進一步進展，即農業、制造業與服務業。代表們也應當重申遵守在香港確定的4月末與7月等關鍵期限的決心。
**歐盟的讓步微不足道**
波特曼指出，歐盟提出平均削減39%的農產品關稅，但不包括142種“敏感”產品，或者說8%的農產品不大幅調降關稅，這遠未達到可以接受的水平。
如果歐盟的計劃在全球范圍適用，那么對于許多征收最高關稅農產品的影響將微乎其微，比如日本對于大米及乳制品的關稅，印度對小麥與橄欖油，加拿大對禽類以及菲律賓對豬肉的關稅。
他并稱，因為歐盟可能將禽類視為敏感產品，其在該領域內承諾的額外市場準如，“平均下來每年每人甚至還不到一個雞塊”。
波特曼稱，在同歐盟貿易執委曼德爾森以及英法等歐盟各成員國貿易部長的會談中，他將敦促他們在農業關稅問題上采取進一步措施。法國是歐盟各國中反對放寬農業市場呼聲最高的國家。
新聞聚焦
『財經類』中美經濟高層熱談 美國商界欲急切讀懂中國經濟
2006年一開始，美國經濟高官們便進入一個對中國的熱談期，表現之一就是他們樂于到中國這個貿易對手的土地上討論現實問題。剛剛送走首次訪華的美國國會眾議院美中工作小組，負責對華事務并在2005年因貿易摩擦與中國多次“交鋒”的美國常務副國務卿佐利克，又將于本周再次造訪中國。記者昨日從美國國務院國際信息局獲悉，23日至25日，佐利克將對中國經濟摸底。在中國刺激內需的大背景下，佐利克想研究“中國促進內部開放和改革”這一問題。中美經濟高官在今年初的頻繁熱談耐人尋味。中國商務部研究院梅新育博士昨日接受記者采訪時認為，事實上，在公正的基礎上，雙方正為推動兩國經濟關系走向協調做出努力。據了解，佐利克此行將前往四川聽取地方政府介紹“中國正在發生的變化”。隨后，他將前往瑞士，于1月25日至28日出席世界經濟論壇年會，參加有關中國經濟的專題討論。在過去的一年里，美國正通過建立各種關于中國的專門機構，迫切地想要讀懂中國經濟。剛剛結束中國之行的美國國會眾議院美中工作小組就是這股熱潮的產物。這個國會眾議院兩黨機構共有35名成員，主席柯克認為該小組的工作目標是使美中關系成為21世紀美國的主要雙邊關系。在首次訪華的過程中，該小組極力表示其“正面、具體、力所能及地解決關鍵問題”的積極態度。柯克甚至呼吁在公立學校開設有關中國和漢語的課程。無獨有偶，美國參議院也在本月不聲不響地宣布成立中國工作小組。種種跡象表明，知識產權和標準之戰可能是2006年中美經濟關系中無法繞過的經濟障礙。柯克在結束中國之行后表示，該小組與美國的每家對華大出口商都見了面，并且了解到人民幣升值不是他們關心的首要問題，他們關注的頭號問題是知識產權保護。“中國是美國最主要的貿易逆差來源地，是僅次于歐盟的美國第二大貿易伙伴。”梅新育表示，中美之間有太多經濟問題需要溝通。此前，很多問題體現在經濟領域，許多問題則被政治化，這次的熱談期對于雙方的智慧是一種考驗。
『財經類』美聯儲換帥 有可能引爆資本市場黑色星期一
2006年1月31日，美聯儲主席被提名人伯南克的任命案有望在美國參議院正式表決。雖然名義上伯南克還有被否決的可能，但種種跡象表明，伯南克接替格林斯潘將在本月底成為事實。
從歷史上看，美聯儲主席交接之時也是美國資本市場最脆弱的時期。1987年8月11日，格林斯潘接任沃克執掌美聯儲，兩個月后，道·瓊斯指數首次在一天的交易中下跌100點以上；1987年10月19日，“黑色星期一”驟然來襲，指數狂降508點，并呈現出“自由落體”運動，只有賣，沒有買，單日跌幅高達22.6%。
坊間普遍認為，伯南克接替格林斯潘擔任美聯儲主席，很可能導致資本市場巨大波動。實際上，業界公認美國房地產市場中已經積累了大量泡沫，房市的火爆使得美國人在實際收入增長緩慢的同時，抵押消費依舊強勁，這為美國經濟復蘇提供了源源動力。但是泡沫終究有被戳破的一天，唯一需要的就是合適的時機。美聯儲主席交替有可能提供了一個導火索。
一旦美國房地產市場出現類似的“黑色星期一”，伯南克很可能停止貨幣緊縮，轉而采用降息的方式減小消費受阻帶來的經濟陣痛。畢竟，就伯南克的性格來說，他比格林斯潘更加能夠容忍“資本價格”泡沫的存在
『農產品』國際大豆市場動態簡報(1月23日)
1、周一，美國CBOT相關農產品期貨以及棕櫚油期貨收盤情況：
大豆3月份合約(2006年)收盤：568'0美分，漲跌：3'0美分/蒲式耳
豆油3月份合約(2006年)收盤：21.28美分，漲跌：0.2美分/磅
豆粕3月份合約(2006年)收盤: 179.4美元,漲跌：1美元/短噸
小麥3月份合約(2006年)收盤: 326'4美分,漲跌：0'0美分/蒲式耳
玉米3月份合約(2006年)收盤: 205'0美分,漲跌：0'0美分/蒲式耳
棕櫚油2月合約(2006年)收盤: 1423林吉特,漲跌：-2"林吉特/噸
2、據巴西戈亞斯州農業廳周四發布的報告顯示，該州西南部Rio Verde地區大豆收割工作將從下周展開，目前作物長勢參差不齊，一些地區的大豆已經成熟，可以收割，一些地區作物還處于揚花期，一部分處于營養生長期。
3、貿易商周四稱，本周德國油菜籽市場交易仍然遲緩，受到巨大供應和政府的生物柴油稅收政策仍未確定的影響。有關澳大利亞廉價油菜籽進口量巨大的傳言繼續打擊人氣。本周德國北部一個貿易行預計，德國2005/06年度油菜籽期末庫存為120萬噸。
4、據代賣國內種植園內所產棕櫚油的經辦處官員稱，周三印尼Astra Agro Lestari公司在拍賣會上售出2,000噸毛棕櫚油(CPO)。PT Mega Surya Mas公司買入2,000噸，Buluminung起運，成交價為3,503盧比/千克。
5、堪薩斯城商品局周四公布CCC于2006年1月13日為伊拉克購買8,750噸美國豆粕的招標結果。船期2006年2月3日-13日。
6、巴西植物油工業協會(ABIOVE)周四報告稱，巴西05/06年度(2月/次年1月)大豆出口登記數量由去年同期的2210萬噸增至近2460萬噸，年比增幅達11%。巴西要求大豆和豆類產品出口承諾量必須要在外貿部進行登記，出口登記數量并不代表實際裝船量，但通過登記量可以看出出口銷售進度。
7、以下是1月20日美國港口30天內交貨的美國1號黃大豆出口報價(單位 美分/蒲式耳):
港口 報價 與昨日變化
路易斯安那灣港口 620.00-621.00 上漲1.00-2.00
大湖區托萊多港 539.00-544.00 上漲3.00
大湖區芝加哥港 553.00-558.00 上漲3.00
大西洋沿岸諾福克港 578.00 上漲3.00
8、據巴西第三大大豆主產州南里奧格蘭德農業廳(EMATER)稱，該州大豆作物長勢喜人，盡管一些地區作物生長條件欠佳，主要是降雨不足導致作物出苗受到影響。該州其它大豆種植區作物長勢一直良好，迄今為止該州大豆進入營養生長期的比例為89%，進入揚花期的比例為11%。
9、據馬來西亞船運調查機構ITS周五公布的數據顯示，馬來西亞在1月1-20日期間出口棕櫚油預估為670,392噸，較12月同期的641,932噸增加4.4%。
10、馬來西亞船運調查機構SGS周五公布，馬來西亞在1月1-20日期間出口棕櫚油預估為656,987噸，較12月同期625,296噸增加5.1%。但與該機構去年1月1-20日相比，該數據增長了1.8%，當時SGS對2005年1月1-20日的出口預估為645,453噸。
11、交易商稱,阿根廷大豆價格周五收高,交易商稱,市場跟隨芝加哥期貨交易所(CBOT)漲勢,且成交量大幅增加.在主要的糧食出口港羅薩里奧,大豆價格收高9.1披索,至每噸530披索(約172美元).成交量升至2萬噸,昨日為8,000噸。
『農產品』大連港口提前進入過節狀態 交易異常清淡
從大連港口獲悉，受南北港口價格倒掛影響，目前港內裝船數量甚少，貿易商按實際成本報價均在1250-1260元/噸，采購商對此價位又不太認可，導致內貿裝船進度異常緩慢(此種情況已引發廣東港口玉米價格的上漲，目前蛇口港二等玉米成交價已達1335-1350元/噸)。
實際可成交平艙價仍集中在1240元/噸，極少部分質量較好玉米可達1250元/噸。
現大連各大港口外貿及內貿庫存均較充足，受倉容限制近日玉米新到貨數量非常少。
目前北方港口糧商受南方銷區飼料企業節前備貨的結束、吉林省陳玉米拍賣消息的頒布影響，均提前進入過節狀態退市觀望，以待節后視需求狀況及拍賣結果再度定價。
『農產品』海關數據：05年12月我國進口7萬噸小麥
據海關初步統計，2005年12月我國進口7萬噸小麥，環比減少2萬噸和22%，同比減少55萬噸和88%，2005年全年我國進口354萬噸小麥，同比減少369萬噸和51%。2005年12月份我國進口9萬噸大麥，環比減少11萬噸和55%，略高于去年同期8.4萬噸的進口量，2005年全年我國進口218萬噸大麥，同比增加47萬噸，增幅27.7%。
『工業品』智利國家銅業公司稱工人罷工可能將結束
1月20日消息：世界最大的銅生產商--智利國家銅業公司(Codelco)稱，為達成一致意見，該公司合同工將于20日舉行會議，如最終達成一致，將結束將進入第17天的罷工。Andina礦場發言人Tito Palacios稱，根據提議，罷工工人和公司將于1月16日當周進行商談，公司將提高對工人的關懷程度，確保工人獲得加班費并享有良好的衛生保健條件。智利國家銅業公司Andina礦場合同工聯盟主席Ricardo Vergara稱，該礦場的工人已經投票決定將重返工作崗位。Vergara還表示，El Teniente礦場的合同工將于20日晚些時候進行投票表決。
『工業品』中國鋁冶煉廠春節前大幅減少現貨氧化鋁的購買量
1月20日消息：貿易商周五表示,中國鋁冶煉廠春節前大幅減少現貨氧化鋁的購買量,導致全球價格受到影響.據貿易商以及冶煉廠人士,由于加工廠減少了鋁的購買量,冶煉廠還面臨現金流下降的問題,這影響其對現貨氧化鋁的購買. “現在有價無市.”一家國際貿易行的交易商表示.在前幾周,冶煉廠簽署了較多的氧化鋁進口合同,以保證其1月和2月的消費.訂購的這些船貨正在陸續運抵.冶煉廠還預期下半年現貨氧化鋁價格將降至500美元下方,因全球供應上升,這亦促使其減少購買額外原材料.全球最大的現貨氧化鋁進口國--中國約40%的氧化鋁依賴進口,中國正努力推低全球價格以減少其冶煉廠的成本.行業人士稱,繼去年價格漲逾40%後,北京方面鼓勵冶煉廠不要在每噸600美元上方進口氧化鋁.海外供應商目前在中國沿海保稅區以略高于600美元的價格出售了少量氧化鋁,兩周之前的價格為610美元.貿易商稱,至中國港口的3月船貨價格低于600美元.在目前需求疲弱的情況下,整船船貨貨量更大,更難找到中國買家.海外供應商正設法將5月發往中國的現貨氧化鋁能夠在580-590美元價格售出. **設法降低氧化鋁價格**中國25家主要的鋁冶煉廠和氧化鋁進口商,包括中國鋁業股份有限公司,已經組成進口聯盟以確保較低的進口價格,并呼吁減產以推低價格.新華社本周稍早援引中國有色金屬工業協會協調部副主任文獻軍的話稱,約17家鋁廠已減產10%,或總計33.5萬噸.不過鋁業人士和貿易商稱,目前鋁價高企令更多的鋁廠不愿減產.廣東是中國的鋁加工基地.該省的許多加工廠已因春節臨近而停產.加工廠不想儲備鋁,因國內鋁價今年以來上漲了3.3%.這促使冶煉廠把更多的鋁出售給上海期貨交易所和國外.供應充足,加之全球鋁價處于17年高位導致海外需求疲弱,已推低中國鋁的升水.在香港,中國現貨鋁報價較倫敦金屬交易所(LME)現貨價格每噸升水約35美元,兩周前約為40美元,去年11月為50-60美元。
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