黃金投資系列之一：2006黃金迎來大牛市

　　主持人：這里是《中國財經報道》，我是賈志紅。今年一開年，國際市場上，黃金這種貴金屬就走出了一波洶涌的漲勢。然而就在許多報道都預測2006年黃金將迎來更大的牛市的時候，最近一段時間黃金價格卻出現了波動。那么，到底黃金還會不會漲？還值不值得投資呢？今天我們就來打開這個問號！

　　2006年似乎預示著黃金投資的快樂年。從1月9號開始，全世界的黃金投資者都沉浸

在“歡樂的海洋中”，國際金價連續刷新紀錄，到2月初已經飆升到每盎司574.6美元的高點，折合成人民幣也就是每克149元。

　　中國黃金報社社長、北京黃金研究所主任張炳南：“當時有的學者叫黃金的大牛市剛剛來臨。”

　　就在多數評論看好黃金走勢的時候，金價卻掉頭向下，大幅回落到每盎司535美元以下，不少投資者開始舉棋不定。然而隨后黃金市場再次出現了戲劇性的場面，黃金價格自上周四開始回升，目前在每盎司555美元左右徘徊。

　　那么，到底黃金還會不會漲，黃金大牛市真的來了嗎？多年從事黃金市場研究的張炳南告訴記者，事實上，自2001年開始金價就進入了上升周期，也就是說這一輪漲勢已經持續了四年多。目前黃金價格，與2001年最低時的每盎司255美元相比，已經翻了一番還多。

　　中國黃金報社社長、北京黃金研究所主任張炳南：“總體來講從2001年到現在，四五年的時間，黃金上升的趨勢沒有改變，我們現在整個黃金的價格還是走在一個上升通道之中。”

　　主持人：看到這兒，您可能和我一樣問題就來了。如果說黃金已經漲了四年，而且價格已經翻了一番，那么繼續上漲的可能性還能有多大呢？就算能上漲，還會大幅上漲嗎？您別急，咱們不妨把所有有可能影響黃金價格的因素都拿出來仔細分析一下。最首要的就是供求關系，咱們先來看看國內黃金消費的情況。

　　農歷新年前后，國內黃金消費異常火爆。北京最大的黃金零售商場，菜市口百貨公司，僅今年1月份，就創造出了1.91億元的銷售業績，位列北京各大商場之首，其中黃金飾品是賣的最好的產品之一。像“金狗旺財”狗年金磚，上市以后曾幾度賣到斷貨；而“招財進寶”、“忠義勇信”、“全家福”等題材的千足金擺件，更是熱銷的主力商品。

　　北京菜市口百貨股份有限公司副總經理劉鴿：“隨著百姓生活水平的提高，進行黃金投資、黃金消費的百姓越來越多了。”

　　不僅是北京，全國各地的黃金賣場，年初以來也都掀起了黃金購買的熱潮。盡管去年黃金首飾已經比2004年上漲了約10%，但這絲毫沒有妨礙人們對黃金飾品的購買熱情。在山西太原的一家金店，銷售人員告訴記者，去年同期他們的金價是每克148元，今年已經漲到了175元，平均每克漲了差不多30塊錢，可越漲，買的人也越多。

　　山西省太原某商場銷售人員：“一開始是148元調到168元，我們現在賣的是175元，千足金四個九的。”

　　世界黃金協會中國區總經理王立新告訴記者，民間對黃金需求的最大一部分就來自于“首飾金”，而從全球范圍來看，近幾年對首飾金的需求一直維持在相對較高的水平上。我國是世界黃金第四大消費國，其中首飾金的消費量占到了全國黃金消費總量的90%。根據世界黃金協會的數據，在亞洲，尤其是中國和印度，目前對黃金首飾的需求依然在大幅增加，2005年這些地區對黃金首飾的需求增長率已經超過了18%。與此同時，各國對投資類實物黃金的需求也在逐年激增。

　　世界黃金協會中國區總經理王立新：“非常明顯的是日本，日本是一個財富比較多的國家，另外它的金融資產比較豐富，很豐富的一個國家，最近一段日本對實物金的需求量非常大，炒作也非常大，我們協會推出一些，跟當地的一些金融機構推出一些我們叫百寶箱，就是一個箱子里放十條金條，一公斤的金條，就是上百萬，這一個盒子，賣得非常好，就是說這個消費者都把錢從銀行拿出來，就買這東西，買實物。”

　　據統計，2005年第三季度全球黃金投資性需求量比2004年同期大幅增長了61.6%。然而，全球的黃金供給量卻遠遠跟不上需求增長的步伐。今年1月，世界黃金協會和北京黃金經濟發展研究中心共同發布了《黃金投資價值研究報告》。這份報告清楚地顯示，最近5年來，世界黃金供給一直存在不小的缺口，持續的供不應求，直接促使金價進入新一輪上漲周期。

　　世界黃金協會中國區總經理王立新：“每年黃金當年新的黃金產量不足以完全滿足當時的需求量，就是每年的需求量要比生產量要超出來，大概300噸到500噸的量，就是說供需上有一個缺口。”

　　王立新介紹說，由于目前開發新的黃金礦山的可能性極小，因此黃金供需缺口依然會存在，即使一些金礦公司已經公布了開發新礦的規劃，或者拋出了增產計劃，但通常都要等上相當長的時間才能實現。按照目前業界的預期，盡管有金價走強的刺激，但黃金產量趨勢在2008年以前都不會有快速扭轉。也正是因為如此，眼下國際眾多知名金融機構都非常看好今年的黃金價格走勢，總體上揚幾乎是可以肯定的。

　　中國國際經濟關系學會常務理事譚雅玲：“大家認為它有進一步上漲的空間，包括現在大的機構，黃金生產商，黃金經營的機構，都把黃金的預期未來，可能覺得今年年底或者明年年初會達到每盎司600到800美元，進一步的預期會在近兩三年達到1000美元這樣的狀況。”

　　根據最新的資料，德意志銀行已于今年1月中旬調高了對今、明兩年金價的預估，該行將今年的金價預估值調高16%，至每盎司570美元，明年預估值則調高26%，至每盎司660美元；而全球最大的黃金生產商美國紐蒙特礦業公司也在日前表示，國際黃金價格在今后5至7年內很可能突破每盎司1000美元。而這一數字超過了美林公司在去年做出的“金價將在2010年時升至每盎司725美元”的預期。另外，著名金融機構JP摩根也在近期發布最新研究報告稱，如果伊朗核武器問題升溫，刺激油價飆升，那么金價在今年年底以前就可以探到每盎司600美元；假如油價繼續飆到每桶100美元，則金價有可能提高到每盎司800美元，甚至挑戰1980年每盎司873美元的歷史最高點。

　　中國黃金報社社長、北京黃金研究所主任張炳南:“我的判斷是未來的兩三年黃金價格應該保持一個比較向好的趨勢。”

　　主持人：從供求狀況來看，黃金供不應求就必然會引發價格上漲。那么，黃金價格還會不會受到其他因素的影響呢？我們都知道，黃金自古以來就被當作是一種可靠的保值增值的避險工具，老話不是說嗎——“亂世買黃金”，說的就是黃金價格與經濟狀況有一個天然的反比關系，有部老電影《烏鴉與麻雀》，其中有句經典臺詞：軋金子，軋金子……，電影里說的是解放前，那時候經濟非常不景氣，所以黃金就被大家看好，價格也是一個勁的往上漲。可是如今經濟狀況應該說已經大不相同了，按照“亂世買黃金”理論，金價猛漲，大家爭先恐后買黃金的景象，就似乎不應該出現。那么，到底還有哪些因素在影響著金價？為什么現在成了“盛世也藏金”呢？剛才在JP摩根的預測中提到了油價，油價漲金價則漲，實際上，和黃金有關系的還不只是石油，這又是怎么一回事呢？

　　在過去30多年的世界經濟活動中，黃金和被稱作黑金的石油以及與美金的三角關系，一直是世界金融界最為敏感的核心話題。30多年前，黃金、黑金、美金之間的三角關系非常穩定，上個世紀70年代，國際市場黃金兌換價格為每盎司35美元，石油是每桶5到7美元，黃金與石油的兌換關系大約為1盎司黃金兌換6桶石油；到了上世紀80年代，金融與石油危機爆發，黃金平均價格一下子爆漲到每盎司300美元，石油的平均價格也漲到了每桶16到20美元，黃金與石油的關系變為1盎司黃金兌換16桶石油；如今，隨著石油價格的再次猛漲，黃金與黑金的比例關系也再度出現變化，按照目前每桶65美元左右的石油價格，和國際黃金現貨均價每盎司440美元計算，兌換比例大約維持在1盎司黃金兌換6～7桶石油的水平上。也就是說，黃金與黑金的兌換關系恢復到了30年前的水平，不少專家也據此提出，這一輪金價上漲只是回歸了黃金本來的價值。

　　中國黃金報社社長、北京黃金研究所主任張炳南：“從1968年到2005年底的話，用2005年底的不變美元計算，37年那個黃金的平均價格大概也就是在500多美元這樣的情況，所以今天應該說540，550美元/盎司黃金的價格，如果放在37年的歷史長河看就是一個中等偏上的水平，所以為什么黃金從2001年的每盎司260多美元要漲上來，就是它要回到它價格的中軸線上來的，也就是說2001年每盎司260美元的價格是被低估了。”

　　專家指出，世界經濟的復蘇和增長，是導致黃金價格回歸的重要原因，特別是2004年、2005年全球經濟增長加快，導致原油等資源類商品價格大幅攀升，加速了黃金價值的恢復。與此同時，貨幣變動以及通貨膨脹，也是不能忽略的因素。近兩年，國際外匯市場變動劇烈，美元持續走軟，各國央行紛紛提高了黃金儲備量，以規避通貨膨脹風險，這在很大程度上也推動了黃金價格走高。

　　中國國際經濟關系學會常務理事譚雅玲：“今年或者明年黃金繼續有上漲空間，一個是地緣政治存在，第二從利率本身這個點看，通貨膨脹的不確定性這個是很明顯的，通貨膨脹上升的非常重要的一個誘因，就是國際石油價格的上漲，石油價格的上漲跟地緣政治局部的動蕩或者混亂有關系，再一個就是跟經濟的快速發展有關系，經濟的快速發展使發展中國家發達國家對石油的需求的量越來越大，所以從這個角度本身來看，就是石油和黃金對整個經濟層面的影響是不可低估的。”

　　一些業內人士指出，由于受政治因素影響，目前全球經濟形勢變數較大，因此在國際市場上，不少投資者追捧黃金也確實抱有“亂世藏金”的想法。

　　世界黃金協會中國區總經理王立新：“黃金一般來講當時都是說黃金是一個亂世資產，在世道不是太穩定的時候它就表現出來了，這個是非常明顯的，過去五年，像911，尤其是911以后，國際經濟形勢處于不穩定的狀態，雖然沒有大的戰爭，但是這個反恐的戰爭是無影的戰爭，這種情況下就造成，而且是大的這種全球化，經濟全球化也造成各種經濟形勢不明朗，這種國際資金的流動比較大，沖擊也比較大，這種情況下只有黃金的傳統的安全性，表現得比較清楚，清晰。”

　　然而在我國，老百姓對黃金的需求，卻有些盛世藏金的味道。業內人士普遍認為，近幾年國內黃金市場之所以能夠一直保持供需兩旺，也在于從2004年開始，我國面向居民個人的黃金投資渠道，才剛剛打開。

　　中國黃金報社社長、北京黃金研究所主任張炳南：“我們國家開放黃金市場的時機也非常好，正好趕上我們講從2001年開始國際黃金價格一路走高，在一路走高的過程中你在什么時候買進黃金都是盈利的，這是牛市特征，你在什么時候買入第二天你就是盈利的，所以造就了投資黃金就盈利的神話，這樣的盈利效應使更多的人加入到黃金市場里面來，就造成了我們現在看到的我們國家的黃金投資市場開放的初期，就形成了一個現在講的黃金熱的現象，我覺得這也是非常可喜的，也可以說明我們開放黃金市場是恰逢其時吧。”

　　主持人：無論是從供求狀況來看，還是從石油價格以及世界經濟變動因素來看，目前黃金價格都處于上升通道。近來我也聽到不少朋友說，咱們買點黃金來投資吧。那么，現在是投資黃金的最好時機嗎？作為普通投資者，應該怎么來選擇適合自己的黃金投資產品呢？我們會繼續為您打開問號！好，這期中國財經報道就到這里，下期節目再見。(完)