新手上路：期貨交易基本面分析與技術性操作

　　市場經常會出現我們很難理解的行情，如：市場處于非常利好的狀態，但價格卻莫名其妙的不斷下跌，市場處于非常利空的狀態，價格卻莫名其妙的不斷上漲。等行情延續一段時間后，基本面也開始配合市場的走勢。一 般人對這種現象的解釋是：基本面落后于市場行情的變化，技術分析能夠更快的把握市場的變化。這樣的解釋當然有一定的道理，但若我們再問一句：是什么力量促使市場發生了轉變？是單純的技術性的力量嗎？正是因為這個問題的不可知，才迫使絕大部分人放棄了對它的進一步思考。其實，這并不是一個不可知的問題，

只是絕大部分人沒有能力或實力來獲知。另一方面，當技術圖表告訴你市場已經發生變化的時候，是否同時意味著市場上主要的力量也已經加入到市場的轉變行情操作之中？你此時進場交易，是否也只是加入到大資金的交易方向而已？從這個意義上來講，不是基本面落后于市場變化，而是技術性的交易落后于市場變化。技術性的信號只是對市場轉變的一種確認方式，而非主導因素。

　　市場的轉變一定是有原因的。對于絕大本分投資者來講，這個原因并不重要，你只需要跟上市場的變化就可以了，這就是技術性的交易。但對于規模比較大的資金，他是一定要知道并把握這個原因的，這就是基于基本分析的交易，如

　　所以，市場行情可以分為基本面行情與技術性行情。技術性分析與基本面分析適合市場不同的狀態。單純的技術性交易成本很高，技術性交易做的是概率；單純的基本面操作風險很大，因為基本面情況并不很容易了解和全面的掌握，單純的基本面操作有時候更象一種賭博。

　　一個優秀的技術性交易者可以獲得巨大的成功，但絕大多數投資者難以成為一個優秀的技術性交易員。單純的技術性交易，本質上就是純的投機性交易，他并不關心市場變化的原因，而是通過良好的資金管理和成功的交易模型來獲得成功。對于一個優秀的技術性交易員來講，資金管理的重要性如同身體健康的重要性。資金管理是交易成功的基礎，其次才是交易模式。為什么會這樣呢？正是因為技術性交易者不關心市場變化的原因，所以他的交易成本很高，主要是尋找交易機會的成本很高，也許他需要止損很多次才能找到市場真正的運行方向。這對于絕大多數投資者來講，就是一個無法逾越的坎。投機，就是對機會的投資。投機成功的要素包括三個方面：發現交易機會的能力，擁有可操作的資本以及膽量。連續的止損會使你喪失信心，使你發現交易機會的能力大大下降，同時削減你可操作的資本，進而喪失進場的膽量。所以，成功的純技術性交易者非常少見。

　　為了降低交易成本，我們必須考慮基本面的因素。

　　考慮基本面的因素，并不是要求你去搜集市場上所有的影響價格變化的因素(有的人喜歡找一大堆數據來闡述他的觀點，其實，真正有價值的數據只需要幾個，別的都如人身上的汗毛，多一根少一根都無所謂的)，也不是根據歷史的數據得出目前的價格是否合理，更不是根據別的不可確定的因素來替代你所交易商品價格的未來變化(比如，用

　　考慮基本面，主要考慮的就是目前的價格水平是否和相關的基本面協調，目前的價格是否已經透支基本面的因素，以及目前的價格狀態是否在嚴重影響和傷害相關的產業或者支持相關的產業發展。當一個價格在嚴重傷害相關的產業發展時，這個價格將無法維持。必須清楚，對基本面數據的理解和分析比掌握基本面數據本身更加重要。比如，第一次公布供求數據為：供給36，需求18，利空，對應的價格為2000；第二次公布的數據為：供給33，需求18，還是利空，但此時價格不僅不會跌，反而會開始上漲；第三次公布的數據為：供給30，需求22，還是利空，然而此時，價格不僅會漲，而且會大漲。利空程度的減弱，就是利多；反過來，利多程度的減弱，就是利空，而不要管它是處于利多或利空的狀態。另外，跟蹤這種變化，比掌握這個數據更加重要。

　　根據基本面的判斷，我們可以得到以下的幫助，1、市場是否還存在支持價格上漲的因素，如9月份的棉花，一直下雨，則支持價格上漲的因素還存在，2、市場是否在失去支持價格上漲的因素，如進入10月份，棉花的供給短缺已經清楚，并且價格也相應的上漲了很多，3、市場是否在透支利多因素，如棉花價格的大漲已經使紡織企業難以承受。在期貨市場上，頂部和底部一定是市場透支所造成。根據這些基本面的判斷，可以使我們減少不必要的交易，節約交易成本。

　　對于大規模的資金來講，基本面的判斷遠比技術性信號更加重要。他們通過基本面的判斷，來尋找市場透支的機會，從而改變市場運行的方向，這也就是為什么市場處于利多狀態，價格卻莫名其妙不斷下跌的根本原因。也就是說，他們通過尋找市場犯錯誤的機會來獲取高額的交易利潤。確實，市場并不總是正確，對于投機者來講，市場總是正確的，但對于大規模資金和企業來講，市場并不總是正確。市場透支的時候，就是大規模資金進場和企業套保的絕佳時機。

　　基本面給我們提供的是一個戰略性的方向，技術分析是落實這個戰略方向的戰術性手段。通過基本面的分析，我們可以得出市場運行的方向，這樣就可以節省單純技術性交易通過止損來尋找市場方向的成本，從而提高操作的有效性。從本質上來講，基本面主要負責評估市場的狀態和方向，技術性分析用來實現和確認這個評估的結果并進行真實的交易。基本面分析與技術分析就是戰略與戰術的關系，二者實為一體。