上海中期：滬銅高位出現大幅震蕩大多收低

http://whmsebhyy.com 2006年01月17日 15:51 文華財經

　　上海期銅周二高位出現大幅震蕩大多收低。受周一LME金屬市場期銅收盤未能維持漲幅的行情影響，今日滬銅稍稍低開，早盤一度克隆近期的強勢重新走高，但不久轉為盤勢；午后滬銅突然轉跌。收盤大多小幅下跌，成交最為活躍的0603合約上漲收盤持平，三個月合約（0604）合約下跌180元報43850元。

　　LME金屬市場周一基礎金屬盤中大多觸及高位，但收盤最終下跌。期銅和期鋅受基金持

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續買盤帶動升至紀錄新高,盡管有分析師認為市場呈超買狀態。三個月期銅一度觸及4620美元,最終收于4590美元,當日下跌25美元。智利Codelco工人仍在罷工,現貨/三個月期銅逆價差再次擴大,目前為130/140美元。COMEX市場周一因適逢馬丁路德金節而休市。

　　滬銅交易商稱，近期滬銅的上漲具有補漲的成分，導致內外逆價差有所收斂。但周一LME期銅在改寫新高之后的回落，對連日來不斷創出新高的滬銅也有所警士。今日午后盤中滬銅市場有傳言稱新近有1.5萬噸進口銅即將到貨，從而引發了盤中的跳水行情。

　　BaseMetals.com分析師亞當斯認為整個基本金屬市場看起來呈超買狀態,這樣的情形只會在這樣的條件下維持較長時間,但它不會改變市場即將走入修正階段的事實。期銅一直是基本金屬市場的領跑者,期鋁,期鋅和期鉛近期則接過接力棒,期鎳和期錫正奮起直追。這可能意味著已開始出現輪炒行情,基金慢慢減持期銅部位,同時增持其他金屬部位。

　　在國內市場，我們發現也有類似的現象，滬鋁漸漸趨于活躍，持倉量超過了滬銅，漲勢也明顯強于滬銅。市場人士認為，由于銅價過高，所以盡管在技術上可以認同漲勢，但交易者一般不會愿意實際介入。但基礎金屬當中近期蔡漸漸啟動的鋁價被普遍看好，市場參與程度也增強。

　　我們認為，銅市的基本面沒有特別的變化，供給憂慮繼續為國際銅市市場提供支撐，但基金對其他金屬興趣未必會影響對銅市場的注意力。國內國內現貨市場的緊張狀況也一直近階段是支持銅價上漲的積極因素。出現進口銅到貨的消息黨屬于利淡，但由于國內總體供應的緊張，判斷國內現貨價格很難出現較大的下調空間。

　　從技術角度上看，LME期銅仍保持了文件的盤升趨勢。但滬銅連日快速上漲之后已經出現對技術超買的修正壓力。由于國際銅市中長線趨勢依舊向好，判斷銅價強勢總體上仍將得以延續。

　　現貨參考價：45850-46300元/噸，較周一上漲75元。

　　LME/SHFE期銅比價43850/4595＝1：9.5430（數據采集為滬銅收盤時LME三月期銅的場外價最新成交價格，而滬銅選取的是第三個月合約收盤價）。

　　上海中期期貨經紀有限公司

　　蔡洛益

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