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蔡振瑋
在金價上月底突破500美元之后，市場人氣被極大地激活，吸引了更多的新入場資金。然而在經歷了長期上漲后，金價回調壓力不斷加大，本周終于開始回落。
由于之前日元不斷貶值，日本散戶投資者的避險買盤使得金價在亞洲市場上屢創新
高，多個阻力位被一一擊破，市場雖然呈現明顯的超買，但投資者熱情不減，一路上升過程中幾乎沒有遇到有效阻擋。由于各種商品在近期都創下歷史高位，市場分析人士也紛紛調高黃金的目標價位。國際金價在本周一亞洲市場上創下了每盎司541美元的24年高位，一個月的時間內累計上漲了15％。東京工業品交易所(TOCOM)指標10月期貨黃金合約收報漲停每克2155日元，為18年高位。一邊倒的走勢為近年罕見。
然而，有漲必有跌。雖然說對于通脹的擔憂驅使投資者買入黃金，但油價上漲并沒有引發大范圍的通脹，美國今年的核心通脹率只有2％，而金價今年上漲已超過20％，漲幅顯得過猛。其實，在金價上漲到500美元以后，避險基金的買盤已不再踴躍。截止上周二，紐約商品交易所(COMEX)黃金投機性凈多頭為1900萬盎司，只比前一周增加了100萬盎司，比10月中旬時還少200萬盎司。從這一點來看，也能說明近期市場上行的驅動力主要是來自東京期貨市場。鑒于黃金持續超買情況，東京工業品交易所周一宣布，將自周三開始上調黃金期貨保證金，以減少市場波動。迫于資金壓力，令日本投資者大舉展開獲利平倉了結。加之，日元反彈，10月期金接連三個跌停，周四已回落至1930日元，三天累計下跌超過10％。但由于一直跌停，沒有什么成交量，日本市場上的拋壓沒有獲得緩解，因此仍將給國際金市帶來下跌動力。日線圖上，國際金價周一出現了流星線形態的強回調信號后，金價在周四曾回落至503美元，累計跌幅7％。金價此輪從456美元上漲至541美元，50％的回調位是498美元、61.8％的回調位是488美元。出于對能源成本不斷上升以及地緣緊張局面的擔憂，投資者將其投資多樣化，從股票和債券等傳統金融證券轉向商品市場，明年全球商品價格升勢有望持續，金價會從中受益。預計近期金價在490－500美元之間企穩后，后市仍將上漲。
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