金市噴巨陽短期慎追漲 多頭資金獲利可逢高兌現

　　高賽爾金銀研發中心 楊易君

　　上周數據消息面相對較少，美國公布的部分經濟數據依然顯示經濟發展獲得持續良好擴張。由于較早公布的美聯儲利率政策會議紀錄顯示，委員們對是否繼續實施緊縮貨幣政策分歧日益加大。市場猜測，美元利率可能已經接近中性水平。但上周格林斯潘再度登臺，對有關中性利率水平進行含糊其詞的解釋，使市場看到美聯儲可能繼續支持緊縮貨幣政策。

　　與此同時，歐洲和日本央行則更為明確地表達明年將升息的觀點，使得匯率市場總體呈區間震蕩的膠著狀態。美元經歷連續11個月的中級反彈之后，開始呈現高位回軟。國際金價則利用南非、俄羅斯、阿根廷央行表態增持黃金，以及猜測亞洲國家可能增持黃金的概念牛蹄狂奔。在其它金融投資品種平淡無奇的市況之下，金價巨陽騰空，一周大漲近5%。

　　上演強勢逼空行情

　　12月12日，上海黃金交易所AU99.95以137.98元/克開盤，最高價為139.15元/克，最低價為137.90元/克，報收139.08元/克，較前個交易日上漲3.66元，漲幅2.70%；成交2855公斤，成交量較前個交易日放大25.9%。AU99.99以138.00元/克開盤，最高價為139.80元/克，最低價為138.00元/克，報收139.45元/克，較前個交易日上漲3.15元，漲幅2.31%；成交718.80公斤，成交量較前個交易日放大46.4%。

　　周一截至國內金市收盤時段的亞洲盤面，美元總體呈震蕩回軟走勢。開市之后，美元指數快速上沖91.50之后回軟，午盤時分至91點左右，隨后基本呈弱勢橫盤。國際金市則將多頭逼空的強勢再度發揮到極至，亞洲開盤即跳漲至530美元上方，并且繼續強勢穩步推升，絲毫不給空頭反擊機會。截至國內金市收盤時分，金價單邊勁揚至537美元上方，并在截稿時間上試541美元高度。近20年以來，亞洲盤面動態上揚超過10美元的行情非常罕見。

　　國內金市僅僅跟隨國際金價的運行步調。金價雙雙在早盤開市即大幅跳漲，并持穩于午時收盤。午盤后，國際金價持續勁揚，刺激國內金價再度跳漲，尾盤基本收于日內最高價位。綜合量能大幅放大，市場參與意愿高漲。

　　不排除本周波段見頂

　　上周國際金價以504.00美元開盤，最高上試530.80美元，最低下探503.40美元，報收526.5美元，較前交易周上漲23.50美元，漲幅4.67%。周K線呈一根再度加速上揚的大陽線。

　　上周美元以91.95點開盤，最高上試92.19點，最低下探91.03點，報收91.27點，較前交易周下跌68點，跌幅0.74%。周K線呈一根高位回軟的中陰線。

　　國際黃金市場，上周金價再度加速上行，創出至2002年2月8日當周以來的最大周漲幅4.67%，目前動態月漲幅也高達6.56%，并且有望繼續加大。日線圖上，近期金價呈加速上行態勢，每日漲幅逐漸增大，陽線越來越長，但這往往意味著最后的逼空，不排除金價本周波段見頂的可能。

　　從基金在期金的持倉情況看，截至12月6日當周，基金凈多持倉由前交易周的158905手增持至167413手。雖然對應金價漲幅超過10美元，但凈多頭寸僅僅增持8508手，說明金市的牛市行情完全源自隱秘性更強、交易份額更大的倫敦現貨金市場。期金只是靜待獲利，無意引領市場，但175000手左右的期金凈多可能是基金階段性增持的極限。

　　多頭獲利可逢高兌現

　　如圖所示，N1N2、N2N3為兩組中期上升通道。其中，N1N2被有效突破之后，金價應該尋找向上等比寬度的N3作為金價波段反壓。2004年的波段行情則剛好如此，基于如此推導，金價運行的波段目標價位可能在535-540美元之間。

　　不過，如果該價位區間同樣被強勢上行突破，接下來的目標價位可能在550美元左右。從波段內部結構分析，如果我們依然把當前市場簡單定義為20年熊市以來的反彈，那么，1980年850美元的頂部和1999年251.7美元的底部，其二分位在550.85美元，可能成為金市更為宏觀的牛熊分水嶺，其價位附近存在較大反壓。另外，2005年底部410美元至10月波段高點480.25美元，漲幅約70美元，其向上的2倍位置同樣在550美元附近，與上述二分黃金分割衍生位完全共震。同樣，L1L2為近幾年牛市的宏觀運行通道。L1線被突破之后，理應尋找對應等比寬度的L3反壓，目標位置同樣在550美元左右。

　　操作上，依然建議繼續波段持有多頭，但不宜追漲，多頭波段獲利應該在本周逢高兌現。如果金價再度以非常激進的步履沖擊550美元左右高度，并結合金市動態表象，可以考慮戰略波段沽空。