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國際黃金價格自11月初的460美元/盎司左右一路上攻至500美元/盎司之后，又一舉突破了520美元/盎司。作為資本市場中傳統的避險品種，黃金何以在2005年末受到如此的追捧呢？
2001年的“9·11”恐怖襲擊將黃金價格從長期的低迷徘徊中解救出來。面對恐怖襲擊威脅和全球地緣政治風險，黃金顯示出固有的避險魅力。此后，黃金市場交易尾隨著歐元
兌美元的波動而起伏。
但目前的金價顯然已經脫離了歐元兌美元的影響，消費者需求和對通貨膨脹的恐懼成為黃金背后的主要推動力。黃金在商品和貨幣屬性方面均存在著上漲需求，再加上投資基金的推波助瀾，共同造就了金價的飆升。
作為一種特殊的商品，黃金需求量的變化無疑是影響黃金價格的關鍵因素。目前全球市場上每年大約有3/4的實物黃金用于制作首飾，另外有一部分用于制成金塊、金幣等投資品，還有一部分需求屬于工業用金。
今年國際市場上對實物黃金的商品需求增長是國際金價居高不下的重要因素。據世界黃金協會的統計數據顯示，今年三季度全球黃金首飾消費額為384億美元，較2004年上漲了25%；投資用金今年也有大幅增長，預計今年包括金塊和金幣等形式在內的黃金投資總量將增長62%；而工業用金也隨著全球經濟的強勁增長而穩步上升。同時，南非、俄羅斯和阿根廷等國央行正在考慮提高黃金儲備的比例。
黃金貨幣屬性的發揮則是本輪黃金牛市的關鍵因素。國際主要經濟體通貨膨脹的顯現，是黃金價格飆升的另一因素。全球最大的兩個經濟體啟動升息進程的一個重要原因就是為了應對原油價格飆升帶來的通貨膨脹壓力。也正是因為主要經濟體通貨膨脹壓力呈現，全球部分財富轉向素有金融避風港之稱的黃金。
另外，由于年關將至，部分投資基金在國際原油價格窄幅震蕩、美國房地產市場出現泡沫破裂跡象、美國股市和日本股市迭創四五年新高的背景下，開始尋找石油、股票和房地產市場之外的具有升值潛力的投資品種，而此輪國際黃金價格的上漲正為這些機構提供了投機炒作的機會。
雖然國際金價已經躍上520美元/盎司的平臺，但影響國際金價走高的因素依然沒有改變。在實物黃金需求方面，雖然首飾用金需求會因為價格的上升而減少，但投資需求會隨著全球投資風險的逐步放大而同步增加。央行增持黃金儲備將在很長一段時間長期存在。另外，現在主要經濟體通貨膨脹壓力增大、金礦供應量下降、全球財富向黃金領域轉移和投資基金在年底前需求的加速增長都有可能使國際金價更上一層。
金價與油價通常是按照15比1掛鉤。換句話說，如果這一比例得以保持的話，以目前60美元的油價計算，金價早該升至900美元/盎司了。石油與黃金的價值比若想回到歷史軌跡上，要么金價必須飆升，要么油價必須盡快回落。根據目前市場的變化，似乎金價繼續上升的可能性更大些。
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