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東華期貨 陶金峰
居民消費價格指數(CPI)10月份仍有輕微上漲。但是，10月中旬以來，證券時報商品指數(SCI)開始從高位回落，可能預示著國內的通脹壓力開始減輕。
SCI指數從10月10日創下119.76的高點以來，震蕩回落，到11月30日已跌至113.37，
跌幅達5.3%。
受9月初國際原油下跌影響，上海燃料油期貨自10月17日見頂回落，到11月30日，大約下跌了12%左右；受原油價格回落，導致合成橡膠等其它商品價格也相應走弱。受禽流感疫情蔓延影響，國內家禽消費大幅下降、價格下跌，并導致大豆、豆粕和玉米等飼料原料的大跌，從10月19日內蒙古發現高致病性禽流感疫情到11月30日，大連大豆期貨大約下跌了10%左右，豆粕期貨大約下跌了12%左右，玉米期貨大約下跌了1%左右。
綜上所述，10月中旬以來，由于禽流感疫情等因素的影響，代表谷物的玉米、小麥、大豆和豆粕等期貨幾乎全線下跌，而代表工業原料的天然橡膠、棉花和代表能源的燃料油等期貨價格也開始走軟，預示著后期國內的通脹壓力將大大減輕。
在國際市場上，商品指數不但是一個重要的投資工具，更能夠提前反映通脹趨勢。其中比較著名的有路透CRB商品指數、高盛商品指數、道瓊斯-AIG商品指數、羅杰斯國際商品指數、標準普爾商品指數、德意志銀行流動商品指數等等。SCI指數近期走弱，似乎為近期國內關于通脹還是通縮的爭論提供有益的參考。
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