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經(jīng)易智業(yè)白萌
近來黃金價(jià)格一路劈荊斬棘，直逼500美元整數(shù)關(guān)口，昨日盤中再度刷新18年來歷史新高。受此影響，上海黃金主要品種也全面上漲，主要品種AU99.95以130.00元/克跳空高開并刷新歷史記錄。后勢(shì)看，西方感恩節(jié)即將到來，黃金市場整體交投也清淡許多，但金價(jià)依舊表現(xiàn)出強(qiáng)勁的獨(dú)立上漲態(tài)勢(shì)。
長期以來，黃金都被看作是原油或外匯的最優(yōu)替代品，但近來美元走強(qiáng)并未減弱對(duì)黃金的投資需求，二者間穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系已經(jīng)完全改變。近期歐洲央行對(duì)加息的態(tài)度堅(jiān)決，曾一度使歐元對(duì)美元反彈至1.1800上方。但瞬時(shí)消息刺激并未支撐內(nèi)需不旺的歐元，反彈隨以失敗告終。美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議記錄報(bào)告流露出的加息周期接近尾聲以及先前美國企業(yè)資金回流也將在12月底前基本結(jié)束，繼續(xù)使美元承壓。而過后市場判斷美國利率雖然進(jìn)一步接近中性，但仍有提升空間，美元隨即反彈。畢竟目前美國良好的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭是繼續(xù)加息的依據(jù)。但此間貴金屬市場對(duì)全球通貨膨脹及地緣政治不確定性憂慮的不斷升溫，持續(xù)推升貴金屬價(jià)格不斷走高。因而，黃金－美元間的負(fù)相關(guān)模式已不復(fù)存在，美元強(qiáng)勁并不能成為看淡金價(jià)的依據(jù)。
從黃金的現(xiàn)貨需求看，今年前三個(gè)季度，不僅黃金供應(yīng)緊張，而且需求也強(qiáng)勁增長。由于行業(yè)重組及一些金礦關(guān)閉，今年第三季度，全球最大產(chǎn)金國—南非的黃金產(chǎn)量累計(jì)僅72.4噸，同比下降15.4％。今年前9個(gè)月，南非黃金產(chǎn)量累計(jì)222.2噸，同比下降13.9％。
與此形成鮮明對(duì)比的是，世界黃金協(xié)會(huì)的報(bào)告認(rèn)為，全球黃金需求正在強(qiáng)勁增長。第三季度全球需求總量較上年同期上漲7％。近些年經(jīng)濟(jì)騰飛的亞洲國家掀起了一股黃金購買熱潮。而印度作為最大黃金消費(fèi)國，今年8月以來的宗教節(jié)日期間需求較往年更為旺盛。據(jù)報(bào)道，近年印度黃金總體消費(fèi)量有望達(dá)到800噸，是去年的1.3倍。從黃金的投資需求看，世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度投資需求同比增加56％達(dá)118噸，其中交易所交易基金的黃金投資量增加38噸。黃金投資需求的增長與國際主要儲(chǔ)備貨幣的疲弱密切相關(guān)。在世界主要儲(chǔ)備貨幣美元和歐元疲弱后，黃金作為替代的投資品種受到了越來越多的青睞，特別是在國際能源價(jià)格高漲情況下，對(duì)黃金具有傳統(tǒng)偏好的中東各國和外匯儲(chǔ)備日益多樣化的俄羅斯等國紛紛將其出口原油收益的一部分投資黃金品種，推動(dòng)了黃金價(jià)格連創(chuàng)新高。
從技術(shù)指標(biāo)看，黃金的投資需求反映到市場中就是基金的表現(xiàn)。在此輪上漲過程中，基金力量不可忽視。截至11月15日的CFTC報(bào)告顯示，基金已經(jīng)一改前兩周大幅平倉的做法，多頭反手增倉，凈多頭保持在13萬手附近，在460美元的高位同時(shí)也是珠寶商們樂于買入的價(jià)位上方再次發(fā)起新一輪沖鋒。
在基本面利多及基金、投資者做多熱情不減支撐下，金價(jià)可能會(huì)突破500美元關(guān)口。但在此上方會(huì)面臨再生黃金供應(yīng)增加的風(fēng)險(xiǎn)及各國央行拋售帶來的壓力，基金平倉風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨著價(jià)格走高而逐步增長。
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