高賽爾周評：留一半清醒留一半醉

　　高賽爾金銀研發中心 楊易君

　　11月25日上海黃金交易所AU99.95以127.50元/克開盤，最高價為128.13元/克，最低價為127.50元/克，報收128.10元/克，較前個交易日上漲0.53元，漲幅0.42%，成交3322公斤，成交量較前個交易日放大34.7%。AU99.99以128.50元/克開盤，最高價為128.50元/克，最低價為127.80元/克，報收128.47元/克，較前個交易日上漲0.59元，漲幅0.46%，成交611

公斤，成交量較前個交易日放大10.7%。

　　周四美元在小幅振蕩中回穩走高，國際金價在清淡交投中依然彰顯強勢。承接隔夜尾盤的回穩走高，美元在周五的亞洲盤面依然延續小幅振蕩上行態勢，至國內金市收盤時分，動態上試91.80點左右。國際金價同樣延續清淡交投中趨強的運行態勢，在周五亞洲開盤之后即小幅振蕩上行，至國內金市收盤時分，單邊緩緩推升至495美元上方，再度刷新18年新高。國內金市盤面與周四較為類似，午盤以前體現為靜觀其變，午盤后依然動態堅挺的國際金價給予了國內市場的買進信心，在買盤的積極介入之下，金價雙雙呈現單邊上行格局，并在最后一個小時內呈現加速上行態勢，尾盤雙雙基本再度以日內最高價位收盤。綜合量能再度得以放大，反應投資者對金市中短期走勢依然趨于樂觀。

　　上周高賽爾標準金條以124.80元/克開盤，最高上試127.30元/克，最低124.80元/克，報收127.30元/克，較前個交易周上漲4.80元/克，漲幅3.9%，周K線成一根光頭光腳的大陽線。銷售成交同比上周減少19.23%，回購增加9.56%，占據銷售總量的33.5%。隨著高賽爾標準金條價格的節節攀升，投資者的獲利也日漸看漲，但市場明顯對后市抱有非常樂觀預期，故顯示回購雖然略有增加，但依然遠遠不敵銷售勢頭，市場繼續保持銷售與回購兩旺局面。金市近兩年的投資有效性的確讓其它很多金融投資品種顏寒，筆者在11月14日文章中談到過，南京一位大買家在120.8元/克左右一次性買走了300盎司高賽爾標準金條，在不到兩周的時間已獲凈利超過4%，此外他在2004年還買進過幾百盎司高賽爾標準金條，目前獲利已近20%，他調侃自己“拜金有道”。此外他還擁有其它各種紀念性金條，“有的品種雖然買進已經兩年了，但如果目前回購，還會虧損，量不大，主要用于收藏，不圖賺錢”，他聲稱。另外，筆者在10月17日談到，成都一群外匯大戶炒家對高賽爾標準金條的投資也頗有心得：其中一名大戶在2004年5月14日以101.58元/克投入約200萬買進高賽爾金條，并在2005年10月14日當周以123元/克將其中一半回購給高賽爾公司，除去每克1.5元的加工費，每克盡賺19.92元。當時他預言，金價可能很快會超過130元/克，目前金市的確正朝著他預言的方向發展。以上周高賽爾標準金條127.30元/克的收盤定價計算，他200萬的投資凈收益在約一年半的時間內高達21.7%，即目前約獲凈利43.45萬。當問及既然看好金價會上漲到130元/克以上，為啥會在123元/克進行了一半的回購時，他坦言：“我不是一名長線投資者，我是一名炒家，作為炒家，一定要明白知足才能長樂的道理，雖然最終我可能沒有長線投資者賺得多，但這是我的理念”。

　　上周國際金價以484.75美元開盤，最高上試496.75美元，最低下探484.50美元，報收495.70美元，較前交易周上漲9.90美元，漲幅2.04%，周K線再度延續刷新18年紀錄新高的中長陽線。

　　上周美元以91.86點開盤，最高上試92.33點，最低下探91.15點，報收91.97點，較前交易周上漲13點，漲幅0.14%，周K線再現一顆區間振蕩的十字星。

　　上周市場消息面依然在圍繞美元與歐元的利率取向展開，雖

　　從美元月K線形態來看，上周美元依然呈現十字星形態，所以相對于之前的月線信號并未出現明顯變化，依然處于常態利多運行區域。但就中短期消息面而言，似乎理應構成市場提振，但趨升凝重的市場內蘊表明作多美元需謹慎。

　　而從周K線形態來看，上周美元呈現下影較長的十字星，反應短期市場振蕩回穩，可能持續小幅振蕩走高態勢。但近兩周較為明顯的長上下影，形成反應市場矛盾心態的“揉搓”K線組合形態，表明美元市場短期多空分歧明顯。

　　從日K線形態來看，周五的中陽使得短期趨空形勢有所扭轉。技術指標顯示，布林中軌依然處于不斷收口態勢，說明美元可能面臨新節拍的選擇，而上周布林中軌也剛好構成美元的回蕩支撐；RSI指標從常態利空區域再度回到常態利多區域，反應短期趨空有所回暖；拋物轉向線依然在92.50點左右構成短期美元反彈的反壓。

　　基于上述分析，本周美元依然在20日均線之上維持區間振蕩的概率較大。

　　國際黃金市場，上周金價延續前交易周趨強的內蘊而慣性中長陽推升。目前月K線已形成上漲高達30美元，漲幅超過6%的長陽線。近三個月雙陽夾十字星的K線組合仍具極強攻擊型，表明金價中線趨升的內蘊可能得以延續，本周將定格11月K線形態。雖然目前月線趨升形態完好，但已漸露超買跡象：目前月線乖離已達到近兩年新高，露出金價超漲痕跡；不斷開口的月線布林軌道雖反應趨升形態完好，但急速上行緊貼上軌的運行態勢，反應金價上行過速，可能面臨上軌反壓隨時產生強烈振蕩；月線RSI也開始觸及超買區域，提醒市場短期作多需要謹慎；而月線威廉指標則明確顯示，近期金價已進入超買區域；MACD與KDJ指標則顯示金價運行趨勢良好。

　　從周K線形態來看，筆者在前交易周周評中談到，雖然當周金價有超過17美元的漲幅，但超漲態勢并不明顯，反應上周金價仍存在續創新高的動能。而實際的運行結果表明金價一如預期分析地獲得慣性推升，但上周金價已開始呈現超買超漲痕跡：連續勁揚的金價使得周線乖離率創出了至2003年5月23日以來的新高，作為反應金價超買超賣信號的指標，顯示金價上周收盤后已露出明顯的超漲信號；布林軌道顯示，短期金市可能面臨上軌反壓；但周線RSI則顯示金價依然處于利于多方推進的常態運行區域；周線威廉指標則在超買區域中鈍化運行；周線KDJ在高位產生二次金叉之后，超買跡象還不夠明顯，從而形成金價漲升的趨勢支撐；周線MACD指標則更為明確顯示金價可能將持續調整結束后的新升趨勢：從周線MACD形態觀察，MACD在2004年1月9日和2004年12月3日當周高點形成的背離回調趨勢線，在2005年10月28日當周非常精準地構成MACD上行的形態反壓，從而造成11月4日當周近17美元的深幅回調，隨后金價連續大陽勁升，帶動MACD指標突破上述背離的回調趨勢線，從而表明金價新升勢的到來，也更進一步表明本輪金價牛市可能非以往可比。

　　日線圖上，金價超買跡象體現得更加明顯，金價在連續大幅上漲之后，上周已呈現減速上行態勢，但大幅振蕩跡象則不夠明顯，反應市場還沒有出現較為明顯的獲利回吐傾向。技術指標同樣顯示短期金價超漲或指標與金價背離的運行態勢。另外，從中觀K線形態觀察，如圖所示為2003到2005年金價走勢圖，從圖中我們可以看出L1、L2為金價的中宏觀運行通道，箭頭所示的支撐與反壓非常明顯。另外，通過由L1、L2得出的金價上升斜率，我們可以推導出一系列的N1、N2、N3平行線，將2005年金價運行的支撐與反壓點位作出了更為精準有效的刻畫，也是筆者研判2005年金價走勢重要的圖表之一，圖中所示，L1N1、N1N2、N2N3、N3L2的通道寬度基本相等，2005年金價波段運行的高低點位，在上述幾條趨勢線的作用之下無處隱遁，也是筆者能較為精確地把握金價波段高低點位的重要依據之一，目前金價在快速大幅上行之后，正面臨L1線的反壓。再結合短期超漲的技術指標，以及波段分析的推導，筆者提醒投資者對短期金價趨強的表象要保持高度謹慎。