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本周價(jià)格上下寬幅拉鋸，價(jià)格猶如過(guò)山車，隨著時(shí)間的推移，國(guó)儲(chǔ)與基金的博弈將進(jìn)入短兵相接階段，雖然雙方各有攻守，但最后的結(jié)果仍有懸念。
從技術(shù)面看，LME銅價(jià)周四大幅反彈，周五電子盤更是站上4200，周初的下跌只能理解
為對(duì)中期趨勢(shì)線的回抽確認(rèn)。從各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)角度考慮，RSI（14）重新挑頭向上，而KDJ指標(biāo)高位收斂，改變周初的高位死叉排列；目前價(jià)格重新站上均線系統(tǒng)，中期均線保持較好的上升的態(tài)勢(shì)；目前9月19日和10月21日低點(diǎn)形成的中期上漲趨勢(shì)線在4000美元附近給予價(jià)格支撐。綜合以上的分析，LME價(jià)格本周初結(jié)束快速上攻態(tài)勢(shì)向下測(cè)試支撐，而周末重拾升勢(shì)，暗示價(jià)格整體強(qiáng)勢(shì)還將繼續(xù)維持。而滬銅周末一改頹勢(shì)，大幅上揚(yáng)，本周寬幅的震蕩顯示價(jià)格隨機(jī)性增強(qiáng)，隨著技術(shù)面的不確定性提高，指導(dǎo)意義下降，所以應(yīng)離場(chǎng)觀望為主。
本周國(guó)儲(chǔ)市場(chǎng)操作短期利空價(jià)格，但是能否持續(xù)打壓價(jià)格還未可知。國(guó)儲(chǔ)本周繼續(xù)在現(xiàn)貨市場(chǎng)競(jìng)賣2萬(wàn)噸，但是由于拍賣底價(jià)較高致使6600噸流拍，后期國(guó)儲(chǔ)仍將分批向市場(chǎng)投放6萬(wàn)噸現(xiàn)貨。國(guó)際市場(chǎng)方面，針對(duì)國(guó)儲(chǔ)近20萬(wàn)噸的空頭部位，市場(chǎng)傳言國(guó)儲(chǔ)愿意承擔(dān)5-7.5萬(wàn)噸的義務(wù)，其他12-13萬(wàn)噸空頭部位要求經(jīng)紀(jì)商承擔(dān)。據(jù)說(shuō)8家經(jīng)紀(jì)商已經(jīng)有四家同意這樣的安排。目前國(guó)儲(chǔ)局料將采取多種策略相結(jié)合的措施，符合中國(guó)一向中庸的處事原則。一方面向國(guó)內(nèi)市場(chǎng)釋放現(xiàn)貨，提高短期的供應(yīng)量，打壓國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格；另一方面，組織現(xiàn)貨運(yùn)往LME市場(chǎng)亞洲交割倉(cāng)庫(kù)，對(duì)沖空頭部位的義務(wù)，本月底前國(guó)儲(chǔ)將向LME亞洲倉(cāng)庫(kù)出口3萬(wàn)噸，履約12月交割的期貨部位，同時(shí)12月將再出口5萬(wàn)噸解決賣空期權(quán)義務(wù)；另外，還將將一部分空頭部位展期，減少近期的履約壓力。近期LME市場(chǎng)的庫(kù)存已經(jīng)開(kāi)始上升，市場(chǎng)相信這和國(guó)儲(chǔ)的操作有相當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)度。目前從各種跡象看，中國(guó)政府通過(guò)此次事件以達(dá)到在國(guó)際市場(chǎng)爭(zhēng)奪定價(jià)權(quán)的信心十分堅(jiān)定，并相信其有能力實(shí)現(xiàn)這個(gè)目的。但是基金的資金實(shí)力也不容小覷，市場(chǎng)雙方將進(jìn)入短兵相接階段，價(jià)格的波幅將十分劇烈，建議大家離場(chǎng)觀望為主。
綜合目前的技術(shù)面和基本面，下周價(jià)格仍會(huì)保持較高的波動(dòng)率，建議大家規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)觀望為主。
鑫國(guó)聯(lián)期貨 江洋
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