[機(jī)構(gòu)看盤(pán)]上海金鵬：滬膠振蕩走高，受?chē)?guó)際膠價(jià)漲勢(shì)帶動(dòng)

　　本周滬膠期價(jià)在維持區(qū)間振蕩整理的行情中受到國(guó)際市場(chǎng)膠價(jià)再度走強(qiáng)的帶動(dòng)而上漲，至周五收市近月601合約較上周上漲485元至17250元報(bào)收，持倉(cāng)量減至3924手；主力603合約上漲625元至17390元報(bào)收，持倉(cāng)量增加598手至34508手；后續(xù)604合約上漲605元至17460元報(bào)收，持倉(cāng)量?jī)H增加110手至3612手。期交所公布的天膠庫(kù)存，截止11月25日的庫(kù)存總量續(xù)減905噸至23785噸，倉(cāng)單數(shù)量減少855噸至17025噸。綜觀一周市場(chǎng)交易狀況和期價(jià)走勢(shì)，在原本基本面呈相對(duì)平靜的狀態(tài)下，國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)區(qū)和國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)格繼續(xù)維持相對(duì)平穩(wěn)的態(tài)

勢(shì)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)海南云南墾區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)雖成交依然稀少，但價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)在17300-17500元/噸左右，周五農(nóng)墾電子商務(wù)現(xiàn)貨膠電子報(bào)單均價(jià)至17418元/噸，成交均價(jià)至17400元/噸。銷(xiāo)區(qū)各地現(xiàn)貨膠報(bào)價(jià)也相對(duì)平穩(wěn)：進(jìn)口膠泰國(guó)3號(hào)煙片膠CIF中國(guó)主港12月船期外盤(pán)報(bào)價(jià)在1615-1620美元/噸。天津地區(qū)天膠交投清淡，農(nóng)墾標(biāo)一市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)17400-17500元/噸，成交不多，成交多集中在17100-17200元/噸。山東地區(qū)天膠市場(chǎng)觀望氣氛較重，下游企業(yè)多即需即采，采購(gòu)積極性不高，標(biāo)一主流報(bào)價(jià)在17300-17400元/噸；越南3L膠因價(jià)格優(yōu)勢(shì)而貨源量有所放大，主流價(jià)格在15700-15800元/噸（不帶票）。上�，F(xiàn)貨市場(chǎng)天膠價(jià)格平穩(wěn)，標(biāo)一膠銷(xiāo)售價(jià)最低17100元/噸，多數(shù)貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍在17200-17250元/噸。廣西東興越南天膠關(guān)稅政策的變化未能帶動(dòng)銷(xiāo)區(qū)價(jià)格明顯上揚(yáng)，廣東地區(qū)越南3L膠主流成交價(jià)仍在15400元/噸（不帶票）水平，10號(hào)復(fù)合膠成交價(jià)在14800-14900元/噸。這樣，東京期膠價(jià)格的走勢(shì)就順理成章成為指導(dǎo)滬市期膠價(jià)格走勢(shì)的“主風(fēng)向標(biāo)”，而隨著東京膠價(jià)的再度突破上漲，就順勢(shì)帶動(dòng)了滬市期價(jià)在振蕩整理的基礎(chǔ)上再度走強(qiáng)，其中主力603合約價(jià)格最高上漲至17470元，且盤(pán)中原本逐漸減少的合約持倉(cāng)量也再度開(kāi)始擴(kuò)增。但在價(jià)格上漲的同時(shí)，也不能忽略市場(chǎng)存在的利空因素。目前產(chǎn)區(qū)囤下大約6萬(wàn)噸庫(kù)存，其中海南3萬(wàn)噸、云南3萬(wàn)噸，加上期交所2萬(wàn)多噸庫(kù)存，也就是整個(gè)市場(chǎng)庫(kù)存數(shù)量共計(jì)大約在9萬(wàn)左右。而國(guó)內(nèi)臨近停割尚有一個(gè)月時(shí)間，初步估計(jì)到明年春節(jié)天膠結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將達(dá)10萬(wàn)噸左右。從墾區(qū)的現(xiàn)貨交易狀況看，在17000元/噸之上現(xiàn)貨成交基本處于“疲弱”狀態(tài)，只有部分必須使用5號(hào)標(biāo)膠的企業(yè)被迫進(jìn)行隨行就市的采購(gòu)。同時(shí)市場(chǎng)上20號(hào)標(biāo)膠和越南3L膠已成為可以部分替代5號(hào)標(biāo)膠的品種，其相對(duì)較低的價(jià)格更增加了5號(hào)標(biāo)膠的消費(fèi)難度，所以，累計(jì)起來(lái)的庫(kù)存膠壓力可想而知。再加上東京期膠在連續(xù)上漲的基礎(chǔ)上一旦開(kāi)始回調(diào)，那么操作上短線就應(yīng)謹(jǐn)慎滬膠期價(jià)的振蕩回調(diào)。另外，數(shù)據(jù)顯示10月份我國(guó)橡膠制品生產(chǎn)繼續(xù)高速增長(zhǎng)：據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，10月份我國(guó)輪胎外胎生產(chǎn)繼續(xù)高速增長(zhǎng)，產(chǎn)量為2666.4萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)32.0%。其中子午線輪胎1203.1萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)31.2%；膠鞋產(chǎn)量11489.6萬(wàn)雙，增長(zhǎng)29.8%。1-10月份累計(jì)，輪胎外胎產(chǎn)量24858.8萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)28.4%。其中子午線輪胎11399.5萬(wàn)條，同比增長(zhǎng)38.6%；膠鞋產(chǎn)量94500.8萬(wàn)雙，同比增長(zhǎng)16.9%。

　　　　國(guó)際市場(chǎng)，本周東南亞主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨膠價(jià)維持相對(duì)穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)，其中12月交貨的泰國(guó)煙片膠RSS3FOB價(jià)格報(bào)至1597美元/噸左右；12月交貨的印尼標(biāo)膠SIR20報(bào)價(jià)至1600美元/噸左右；馬來(lái)西亞標(biāo)膠SMR20報(bào)價(jià)至1594-1599美元/噸左右；新加坡期貨市場(chǎng)天膠近月報(bào)價(jià)升至163美分/千克。市場(chǎng)預(yù)期價(jià)格因泰國(guó)南部幾省主要產(chǎn)區(qū)大量降雨將引發(fā)洪水，阻礙割膠，使供應(yīng)量減少而進(jìn)一步得到支撐。加上輪胎廠商普利司通、

　　 （莫淦）