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鄭棉市場情況：11月25日，鄭棉期貨平開下落，但很快在空方回補盤的拉動下回升，盤中高位整理后在多方平倉盤的壓力下回落，盤中雙方交投謹慎，走勢區間震蕩，主要合約持倉量下降，成交量大幅萎縮，終盤收低，日線報收小陰線。CF603合約日成交14928手，日減倉778手，終盤持倉量34054手；CF604合約日成交8120手，日減倉256手，終盤持倉量24198手；CF605合約日成交15330手，日增倉562手，終盤持倉量13852手。
相關市場情況：周四NYBOT棉花期貨因感恩節休市。今日CNCE電子撮合交易共成交1790噸，撮合窄幅波動，成交量大幅減少，訂貨量保持平穩，除MA512外各月合同均價略有上漲。
基本面情況：11月24日，內地棉花價格平穩，328棉均價報14218元/噸，較前一日漲1元/噸。現貨成交量縮小。增發配額的消息使市場陷入迷茫，增發量與滑準稅這兩個可以互相牽制的因素使這一消息到底是利多還是利空難于判斷，購銷雙方再次出現退縮，轉而觀望。籽棉市場有價無市，收購價因棉農惜售繼續居于高位。山東、安徽部分地區2級棉仍在3.0 元/斤以上。今日國內籽棉收購中心參考價為2.87元/斤，較23日下滑0.01元/斤。
在中美就紡織品問題達成協議后，中國紡織品商再獲喜訊，美國商務部11月23日宣布，美國已經放棄了所有未決的對中國紡織品進口作出配額限制的請求，美國紡織團體對中國紡織品進口所提出的24項未決的“特保”請求已經被放棄。然而在美國政府對于中國紡織品“特赦”的同時，美國紡織品商仍然沒有停止對中國紡織品的攻擊，他們表示將會繼續監視中國紡織品的進口情況。
技術面分析：今日鄭棉主要合約反彈回落，日高點受阻于10日均線收陰，期價未能延續前一交易日收盤力度繼續高走，反而受大量多頭回吐盤打壓收低，日線形態有走弱的跡象，但CF603未破三角形下軌15000一線，長線形態仍為整理格局。
操作建議：減持多單，如下一交易日CF603下破14950-15000一線應全部止損出局。
（個人觀點，僅供參考）
（天成期貨經紀有限責任公司 黃 濤）
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