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最近一段時(shí)間，廣為流傳的有關(guān)國儲倫敦銅期貨交易巨虧以及國內(nèi)銅市場上的交易和價(jià)格變化，加上海外媒體在此問題上的大量報(bào)道和國內(nèi)媒體的渲染，而當(dāng)事者又未正式向外公布和澄清內(nèi)情，所以，傳聞四起，各種分析、揣測和評論文章也接踵而至，真假難辨。但不管國儲局在倫敦的銅期貨交易空頭受損是否真實(shí)，從這件事情上可以顯示出中國在金融衍生品投資與經(jīng)營中在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控上的脆弱性，在防范、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力上的欠缺。
金融衍生品，尤其是期貨交易和其他資本市場中的投資品，本來就是一個(gè)充滿風(fēng)險(xiǎn)性的投資工具，是一種虛擬經(jīng)濟(jì)而非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，是套利者與投機(jī)者博弈的過程，每時(shí)每刻都存在著風(fēng)險(xiǎn)，因此，防范風(fēng)險(xiǎn)是從事資本市場交易品種的基本前提，防范風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生存之本，在國際市場上就更應(yīng)如此。
中國在國際市場上從事金融衍生品包括期貨品種交易的經(jīng)驗(yàn)不多，對市場信息的掌握、國際上期貨交易資金的流動規(guī)律判斷還不是很熟練，對對手和潛在對手掌握程度還不是很高，在風(fēng)險(xiǎn)判斷上很容易出現(xiàn)偏差。因此，更應(yīng)該十分謹(jǐn)慎，決不可掉以輕心。風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都有，但重要的首先要知彼知己，這樣才能百戰(zhàn)百勝。所以，要加強(qiáng)對國際市場研究分析、建立市場情報(bào)收集網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，進(jìn)行科學(xué)準(zhǔn)確的市場預(yù)測。
一般來說，防范風(fēng)險(xiǎn)首先要建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，建立風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)和風(fēng)險(xiǎn)化解應(yīng)對系統(tǒng)。假如本次倫敦出現(xiàn)虧損屬實(shí)，那么，國儲的應(yīng)對措施我們認(rèn)為還是應(yīng)該算果斷、及時(shí)，而當(dāng)前國內(nèi)銅市場出現(xiàn)的現(xiàn)象，假如是國儲主動行為所致，則可以看作是一種主動性的防范和應(yīng)對措施，是一次考驗(yàn)和經(jīng)驗(yàn)的積累。
風(fēng)險(xiǎn)時(shí)時(shí)都有，企業(yè)盈虧是正常的，只要有市場交易，存在著主體的差異，都可能出現(xiàn)虧損和決策失誤，但面對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)積極沉著，對于國內(nèi)企業(yè)來說，更應(yīng)一致對外，不要讓國內(nèi)資產(chǎn)輕易就流到國外，這是每一個(gè)中國人都不愿看到的，政府、企業(yè)、專家和媒體在事件還沒有最后結(jié)論之前，都應(yīng)從信息上、市場上和應(yīng)對措施上以一種積極的心態(tài)去建言、提思路、提意見和建議。對于事后則要吸取教訓(xùn)并制定相應(yīng)的處理措施，以警示并以承擔(dān)法律責(zé)任處理。這樣才能杜絕、減少這類事件的發(fā)生。
從過去的中航油事件和本次的銅交易事件，我們可以看出，中國目前在能源、資源產(chǎn)品上對國際市場的依賴性在增強(qiáng)，巨大的生產(chǎn)量和消費(fèi)量不僅對本國甚至對國際市場的價(jià)格、供求也產(chǎn)生著重要影響，但是，我們面臨著一個(gè)很不利的因素就是很多產(chǎn)品價(jià)格的形成機(jī)制和定價(jià)機(jī)制，中國的參與權(quán)很少，在產(chǎn)品交易規(guī)則、貿(mào)易規(guī)則制定方面的參與權(quán)也很有限，這與中國巨大的生產(chǎn)量、消費(fèi)量和經(jīng)濟(jì)實(shí)力是很不相稱的。事實(shí)上，近幾年，在重要能源和資源產(chǎn)品上，造成很多情況下我國高價(jià)進(jìn)口、低價(jià)出賣現(xiàn)象的原因之一就是對重要產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制的影響不大，定價(jià)權(quán)缺失，因此，如何既積極地參與國際組織并積極參與產(chǎn)品定價(jià)參與權(quán)，就能在現(xiàn)有的情況下贏得主動，防范風(fēng)險(xiǎn)，減少損傷已經(jīng)迫在眉睫。
張琦（北師大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究所研究員）
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