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11月23日滬銅低開低走，放量暴跌，尾市各合約均在跌停板附近報(bào)收，持倉(cāng)則近漸遠(yuǎn)增，總持倉(cāng)變化不大。今天的成交量放出7月22日以來(lái)的新高，如果考慮當(dāng)前地量的持倉(cāng)水平，那么今日的交投活躍程度將是5月中旬以來(lái)的最高記錄。昨日倫銅的大幅下跌成為了滬銅大跌的直接導(dǎo)火索，加之今天國(guó)儲(chǔ)競(jìng)拍，滬銅的表現(xiàn)還算正常。不過(guò)，如此之高的換手率似乎表明短期銅價(jià)的下跌空間可能不大了，從持倉(cāng)的變化來(lái)看，主力多頭大舉退場(chǎng)，從側(cè)面部分證實(shí)了國(guó)內(nèi)跨市套利機(jī)構(gòu)清算其LME市場(chǎng)空頭部位的傳聞；現(xiàn)貨商的買盤則替代了主力多頭的
原有位置——滬銅市場(chǎng)有“換莊”的嫌疑，也許半年來(lái)的反向套利模式的確讓主力多頭不堪忍受了(目前滬銅市場(chǎng)重心價(jià)格與倫銅3月比價(jià)已經(jīng)跌至8.79！)，現(xiàn)貨商的介入也可以理解，過(guò)去一年的經(jīng)驗(yàn)活生生地?cái)[在眼前。只是這次他們的運(yùn)氣看起來(lái)不如以前。目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)移到在中國(guó)政府的下一步行動(dòng)，而國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)政府的行為開始有了一點(diǎn)理性的認(rèn)識(shí)，特別是在市場(chǎng)傳聞國(guó)儲(chǔ)部分頭寸轉(zhuǎn)移至遠(yuǎn)期并且剩余空頭部位將進(jìn)行實(shí)物交割的情況下，亞洲庫(kù)存近期不斷增加加劇了多頭投機(jī)資本的憂慮。價(jià)格形態(tài)方面，滬銅市場(chǎng)重心價(jià)格徹底跌破5月份以來(lái)的上升通道下軌，并且回補(bǔ)了節(jié)后的跳空缺口，布林通道經(jīng)過(guò)前期收斂之后大幅擴(kuò)張向下，市場(chǎng)的趨勢(shì)已經(jīng)明朗。短期，滬銅可能出現(xiàn)探低反彈的走勢(shì)，以確認(rèn)這個(gè)巨大的頭部；倫銅的變數(shù)相對(duì)要多一點(diǎn)，如果4000美元附近能夠起穩(wěn)，則不排除繼續(xù)挑戰(zhàn)4300—4400美元區(qū)域的可能，否則，大趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)。基于目前的情況，操作上建議繼續(xù)輕倉(cāng)持有空頭部位或者觀望，等待介入時(shí)機(jī)。
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